国有上市公司限制性股票激励研究——基于宝钢的案例分析

摘要

现代企业委托代理制度下，企业所有权和经营权分离，企业所有者和管理者追求的利益目标不同，而且国有上市公司中特殊的双层代理，导致我国国有企业中的代理问题更为严峻。因此企业所有者必须采取某些措施避免由此带来的损失，股权激励应运而生。股权激励使得管理者作为股东的身份共同承担风险并且分享利润，实现合作共赢。自金融危机后，传统股票期权弊端显露出来，限制性股票激励优势凸显，能在企业危机时期留住企业核心人才，备受企业青睐。 本文首先对我国国有上市公司实股权激励的发展历程作简要概括以及限制性股票股权激励实施总体情况分析。然后以宝钢集团为例，对该公司限制性股权激励的方案进行分析，通过分析股权激励方案的实施效果，衡量限制性股票激励实施效果的指标选取了相关财务指标、股东净资产和市场价值，同时分析限制性股票激励方案存在的问题，如缺乏合理的业绩评价、内部监督机制不完善等内部问题和职业经理人缺乏竞争、相关法律政策不健全、我国证券市场弱有效性等外部问题，导致宝钢集团限制性股票激励效果不明显。针对上述问题为我国国有上市公司合理设计限制性股票激励方案提出建设性建议。

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