沪深300期货市场与现货市场相依度测度的实证研究--基于MF--DCCA方法

摘要

金融危机的爆发引起了全球经济的轩然大波，市场间的相互依赖关系是致使危机迅速蔓延的重要原因，准确测度市场间相依度对稳定经济具有重大意义。本文选用沪深300股指期货与沪深300现货的日收盘价数据，采用多重分形去趋势交叉相关性分析(MF-DCCA)和多重分形去趋势非对称交叉相关性分析(MF-ADCCA)等方法，对我国沪深300股指期货市场和沪深300现货市场的相依度进行测度。 首先，本文探讨了沪深300股指期货市场与现货市场的相关性，通过定性和定量的探测，发现期货市场和现货市场之间存在长程交叉相关性，且呈现出多重分形特征。 随后，本文对沪深300股指期货市场和现货市场间交叉相关性的非对称特征进行了检验，结果表明，交叉相关性存在非对称特征和多重分形特征。其中，当期货市场和现货市场具有下降趋势时，两市场的交叉相关性更强一些。 最后，本文利用基于时间延迟的DCCA方法对两市场间交叉相关性的传导方向进行探究，结果发现两市场间的交叉相关性是双向的，且随着时间的延长，交叉相关性的传导作用逐渐减弱。 本文的研究结果揭示了我国沪深300股指期货市场和现货市场相互作用的动态机制，有望对多市场间的非线性依赖关系和复杂特性机理提供有益的参考，也为金融市场的风险监管和政策制定提供了一定的借鉴意义。

目录

声明

摘要

1．1．1现实背景

1．1．2理论背景

1．2研究意义

1．3研究思路与论文框架

1．3．1研究思路

1．3．2论文框架

1．4研究方法与创新点

1．4．1研究方法

1．4．2创新点

第2章文献综述及相关理论

2．1文献综述

2．1．1股指期货市场与现货市场关系的研究

2．1．2多重分形理论及其在经济金融领域中的研究

2．2分形及多重分形理论

2．2．1分形理论

2．2．2多重分形理论

第3章数据的选取与分析

3．1数据选取

3．2数据分析

3．2．1描述性统计分析

3．2．2厚尾性分析

3．3本章小结

第4章沪深300期货市场和现货市场交叉相关性分析

4．1交叉相关性统计量检验

4．1．1交叉相关性统计量检验方法(Q检验)

4．1．2实证结果与分析

4．2去趋势交叉相关性分析

4．2．1去趋势交叉相关性分析方法(DCCA)

4．2．2实证结果与分析

4．3多重分形去趋势交叉相关性分析

4．3．2实证结果与分析

4．4本章小结

第5章沪深300期货市场与现货市场非对称交叉相关性分析

5．1多重分形非对称去趋势交叉相关性分析方法(MF-ADCCA)

5．2实证结果与分析

5．2．1不同趋势下，交叉市场的非对称互相关性分析

5．2．2不同趋势下，期现市场的非对称自相关性分析

5．2．3交叉市场及单一市场非对称互(自)相关性的多重分形特征

5．3本章小结

第6章沪深300期货市场与现货市场交叉相关性的传导方向分析

6．1基于时间延迟的DCCA分析

6．1．1基于时间延迟的DCCA分析方法

6．1．2实证结果与分析

6．2 Granger因果关系检验分析

6．3本章小结

第7章结论、启示与展望

7．1本文主要结论

7．2启示

7．3未来研究工作展望

参考文献

致谢