基于“四维久期”利率风险免疫的资产负债组合优化模型

摘要

商业银行资产负债组合优化是在一定的风险承受能力和约束条件下，将资产负债作为整体进行配置，实现资产组合的收益最大化，即在满足商业银行经营的流动性和安全性的基础上，实现盈利性。随着我国利率市场化进程的不断推进，利率调整更加频繁，波动幅度也更大，而商业银行拥有的各项资产负债中，有很多对利率的变动高度敏感，如果商业银行不能采取积极有效的措施应对利率风险，会给其带来非常严重的损失。因此，加强商业银行对利率风险的管理变得十分重要和紧迫。
　　本论文共分五章。第一章介绍了本文的研究背景及意义、研究内容和研究框架。第二章介绍了“四维久期”模型的建立。第三章介绍了基于“四维久期”模型利率风险免疫的资产负债组合优化模型。第四章是应用实例和对比分析。第五章是结论。论文的主要研究成果如下:
　　(1)将反映收益率曲线水平因子、斜率因子、曲率因子、峰度因子四个维度变化的Svensson模型参数引入经典的Nelson-Siege久期模型，建立起“四维久期”模型，从四个维度更加准确的衡量利率风险。不但可以反映Nelson-Siege久期的水平因子、斜率因子、曲率因子，而且还反映了峰度因子。
　　(2)以“四维久期”的利率风险免疫条件为约束，以商业商业银行月利息收益最大为目标函数建立控制利率非移动风险的资产负债组合优化模型，确保在利率发生变化时，商业银行的净资产不受损失。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景与意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 资产负债管理理论研究现状

1．2．1 资产管理理论研究

1．2．2 负债管理理论研究

1．2．3 资产负债管理理论研究

1．3 基于利率风险控制的资产负债管理优化模型

1．3．1 基于久期免疫模型的资产负债组合优化研究

1．3．2 基于连续时间随机过程理论的投资组合利率风险控制模型

1．4 研究内容及研究框架

1．4．1 研究内容

1．4．2 研究框架

2 “四维久期”模型的建立

2．1 “四维久期”的利率风险免疫原理

2．2 基于Svensson模型的收益率曲线拟合

2．2．1 Svensson模型原理

2．2．2 现金流贴现因子模型

2．3 “四维久期”模型的构建

2．3．1 经典Nelson-Siege久期模型

2．3．2 “四维久期”模型的建立

2．3．3 各类资产和负债的久期计算

2．4 基于“四维久期”的利率风险免疫模型

2．4．1 四维久期缺口的计算

2．4．2 商业银行净资产变化与久期缺口的函数关系

2．4．3 四维久期利率风险免疫条件的建立

3 基于“四维久期”的资产负债组合优化模型

3．1 目标函数

3．2 约束条件

3．2．1 “四维久期”零缺口利率风险免疫约束条件的建立

3．2．2 流动性约束条件的建立

4 应用实例及对比分析

4．1 收益率曲线的拟合

4．1．1 数据来源

4．1．2 收益率曲线的拟合

4．2 商业银行各项负债的久期计算

4．2．1 某商业银行的基本信息

4．2．2 存款类负债的久期计算

4．2．3 债券类负债的久期计算

4．3 商业银行各项资产的久期计算

4．3．1 现金类资产的久期计算

4．3．2 同业存放资产的久期计算

4．3．3 贷款类资产的久期计算

4．4 模型的建立

4．4．1 目标函数

4．4．2 约束条件

4．5 模型求解

4．6 对比模型的建立及求解

4．6．1 对比模型中参数的确定

4．6．2 对比模型的定义

4．6．3 对比模型的优化结果

4．6．4 对比分析的标准

5 结论

5．1 主要结论

5．2 主要特色与创新

参考文献

攻读硕士学位期间发表学术论文情况

致谢