航运企业融资最优资本结构决策研究

摘要

企业融资中最古老和最重要的问题之一是,什么因素决定了企业是怎样融通投资所需要的资金以及投资资金是如何运作的。这个问题就是企业的“资本结构”问题。企业资本结构理论是微观金融理论和企业理论的一个重要组成部分。研究资本结构的目的主要在于为那些与企业融资有契约关系的各相关利益者的利益关系、相互作用机制、成本与收益以及企业资本结构与企业价值的关系提供一种理论解释和预言,在实践中为企业的资本运营、优化资本结构、建立最优产权结构和改进治理结构提供理论指导。
　　对于航运企业来说,在融资过程当中需要重点考虑的是融资资本结构的问题,融资资本结构的差异主要表现在融资类型上、融资风险以及融资成本上。因此,航运企业融资决策管理的基本内容可以以优化融资资本结构来开展。航运企业融资量大,风险性高,采用不同的融资结构直接影响资本的成本水平,进而影响投资的经济效益。随着企业的经营观念又从生产经营上升到了资本经营的高度,以追求利润最大化和资本增值为根本目的,实现企业资本的最佳配置和资本高效运行是至关重要的,通过研究融资资本结构,进而进行科学的融资决策。
　　本文是从航运企业角度出发,首先较为系统的论述了企业融资资本结构理论及相关研究成果。其次,分析航运企业融资特点、融资方式以及影响航运企业融资的环境因素。再次,在此基础上,分析了航运企业资本结构及最优资本结构的选择,运用了定性与定量相结合的方法,这也是本文的重点部分。最后,得出本文的几点结论。

目录

摘要

Abstract

第1章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.2 文献综述

1.2.1 企业融资资本结构理论

1.2.2 资本结构相关研究成果

1.3 研究内容及框架

第2章 航运企业融资分析

2.1 航运企业融资特点

2.1.1 融资数额巨大

2.1.2 融资风险大

2.1.3 融资方式多样化

2.2 航运企业融资方式

2.2.1 政府资助

2.2.2 银行贷款

2.2.3 发行债券

2.2.4 股权融资

2.2.5 融资租赁

2.2.6 K/S

2.2.7 其他融资方式

2.3 影响航运企业融资的环境因素

2.3.1 影响航运企业融资的宏观因素

2.3.2 影响航运企业融资的微观因素

第3章 航运企业融资资本结构分析

3.1 企业融资资本结构的含义

3.2 影响航运企业资本结构的因素

3.2.1 经济周期

3.2.2 市场竞争环境

3.2.3 公司规模

3.2.4 公司成长性

3.2.5 公司股权结构

3.2.6 公司所得税

3.2.7 资产抵押价值

3.2.8 盈利能力

3.3 航运企业资本结构影响因素实证分析

3.3.1 样本及变量选取

3.3.2 相关变量描述性统计

3.3.3 实证模型建立

3.3.4 实证分析结论

第4章 航运企业融资最优资本结构的选择

4.1 最优资本结构原理

4.2 航运企业最优资本结构的判断标准

4.2.1 投资报酬率

4.2.2 财务杠杆利益

4.2.3 资本成本

4.2.4 企业总风险

4.3 航运企业资本结构决策模型

4.3.1 模型的建立

4.3.2 模型的约化

4.4 模型的应用

第5章 结论

参考文献

致谢

研究生履历