我国推出股指期货的必要性及其对于证券市场的影响

摘要

我国股票市场在国民经济中的地位与作用越来越重要，我国上市公司股票总市值占GDP的比重正在急剧增长。但中国股市仍然是一个单边做多市场，存在着较大的市场风险。缺乏金融衍生品种，市场功能与机制不健全等问题，制约了我国股票市场的进一步发展。 股票指数期货是20世界80年代发展起来的新型衍生金融工具，具有价值发现、套期保值、套利、风险管理和丰富投资者手段的功能，是一种行之有效的避险工具。股指期货在国外发展尤为迅速，目前已成为最重要、发展得最成功的金融工具之一。无论是交易品种、成交数量还是市场范围，都呈急剧扩大之势。而目前我国金融衍生品市场还是一片空白，因而，适时推出股指期货，成了我国证券市场发展的当务之急。 本文首先对股指期货的产生背景及发展情况进行了分析和介绍，然后结合我国证券市场的现状，对我国发展股票指数期货市场的必要性进行了深入的分析。接着对国外股指期货推出后对该国证券市场的流动性、波动性、长期估值等方面的影响进行了总结和分析。再结合我国的实际经济情况，对沪深300指数期货推出对我国股票市场的影响进行了预测，得出的基本结论是：我国股票市场的流动性短期内会减少，长期将增加；我国股票市场的中长期走势不会因此而改变；我国股票市场的波动性短期内会增加，长期内不会明显变化。最后，本文对我国推出股指期货过程中所面临的问题进行了分析，并相应给出了政策建议。

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第1章 股指期货的发展及其功能

1.1股指期货的产生及其发展

1.2股指期货功能

1.2.1风险规避功能

1.2.2价格发现功能

第2章 我国股票市场发展现状及推出股指期货的必要性

2.1我国股市的规模和结构

2.2现阶段我国股市的投资者构成

2.3我国推出股指期货的必要性分析

2.3.1规避股票市场系统风险、保护广大投资者利益

2.3.2丰富投资工具与避险工具、创造性地培育机构投资者

2.3.3完善我国金融市场体系、提高宏观调控能力的需要

2.3.4促进股票市场稳定和发展

2.3.5提升我国证券市场国际竞争力的需要

2.3.6拓展和丰富期货市场的需要

第3章 国外股指期货推出后对市场的影响

3.1世界范围内股指期货总体的发展及其借鉴意义

3.2国外股指期货推出后对市场的积极影响

3.2.1完善金融市场体系，促进金融市场的融合

3.2.2价格发现和价格平抑功能

3.2.3完善资本市场功能，促进机构投资者发展

3.2.4个股受重视的程度开始严重分化

3.2.5投资理念的转变

3.2.6股指期货市场对现货市场流动性的影响

3.2.7股指期货推出后的“牛市助涨，熊市助跌”

3.3国外股指期货推出后对市场的消极影响

3.3.1加剧过度投机行为

3.3.2股指期货市场对现货市场的资金分流的影响

3.3.3股指期货推出对股票市场波动率的影响

第4章 我国股指期货推出对证券市场的影响

4.1股指期货推出对我国证券市场的短期影响

4.2股指期货推出对我国证券市场的中长期影响

4.3股指期货的推出对我国证券市场波动性的影响

4.4股指期货对投资者群体结构的影响

第5章 我国推出股指期货存在问题及建议

5.1我国推出股指期货所面临的问题

5.1.1市场问题

5.1.2政策因素

5.1.3投资理念问题

5.1.4我国国民信用体系不健全的问题

5.2对我国开展股指期货交易的建议

5.2.1科学合理地设计股指期货合约

5.2.2建立严密的风险管理制度

5.2.3打破证券市场与期货市场间的壁垒

5.2.4推进利率市场化改革步伐

参考文献

后记