股权结构与投资者关系管理研究——基于深市上市公司的实证分析

摘要

投资者关系管理作为公司治理的重要内容，其主要任务是处理好上市公司与股东之间的关系。不同类型的股东由于利益目标、风险偏好和约束条件的不同，他们在公司治理中发挥的作用存在较大差异。因此，股权结构会在某种程度上对投资者关系管理水平产生重大影响。 本文以深圳证券交易所上市公司为样本，对股权结构与投资者关系管理进行研究，目的在于探索出股权结构与对投资者关系管理水平的相关程度，进而为上市公司提高公司治理、进一步完善投资者关系管理工作以及实现公司价值最大化提出一些建议。文中提出四个假设，通过设计变量、建立模型进行线性回归分析，最后得出结论：(1)流通A股比重越大时公司越有可能考虑与流通股股东保持良好关系，投资者关系管理水平越高；(2)第一大股东持股比例越大，上市公司对于网站投资者关系管理建设工作开展的越差；(3)第一大股东为国家股或国有法人股的上市公司投资者管理关系水平较低；(4)前十大股东中有基金公司持股的上市公司IRM工作开展的比前十大股东中没有基金公司持股的上市公司开展得要好。 全文从结构上分为五章： 第一章为引言，就选题背景与动机、研究目的与意义以及本文的研究方法与文章结构予以说明；第二章分别对国内外相关文献进行综述并指出本研究方向的未来发展趋势；第三章介绍股权结构与投资者关系管理的基本内容及理论基础：第四章对股权结构与投资者关系管理进行实证研究设计；第五章进行统计检验与结果分析，包括对IIRI指数进行描述性统计并指出上市公司IRM存在问题及建议，然后进行多元线性回归分析、得出结论和启示，最后指出本文存在的不足。 本文的创新之处在于：(1)以深圳证券交易所上市公司为样本。既包括主板上市公司、也包括中小板上市公司，而不是只选择其一的一个板块，使研究结果具有较广的适用范围；(2)参照国内外相关研究，基于中国的实际情况，将网站投资者关系管理活动划分成中国证监会指定披露的内容、非指定披露的内容和投资者支持3大类共31个指标；(3)以前十大股东中是否有基金公司(虚拟变量)作为股权结构的一个变量，因为机构投资者中最有能力和激励介入公司治理的是投资基金；(4)用主营业收入的自然对数衡量公司规模，还选择了现金股利分配情况作为控制变量。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章 引言

一、选题背景与动机

(一)选题背景

(二)选题动机

二、研究目的与意义

(一)研究目的

(二)研究意义

三、研究方法与文章结构

四、本文创新之处

第二章 文献综述

一、国外IRM文献综述

(一)国外关于投资者关系理论的研究

(二)国外关于投资者关系评价的研究

二、我国IRM文献综述

三、发展趋势

第三章 股权结构与投资者关系管理的基本内容

一、股权结构的基本内容

(一)股权结构的含义

(二)股东分类及其行为特征

(三)股权结构的表现形式

二、投资者关系管理的基本内容

(一)投资者关系管理的涵义及特点

(二)投资者关系管理的要素

(三)投资者关系管理的具体内容

(四)投资者关系管理的实施渠道

(五)投资者关系管理的意义

三、股权结构与投资者关系管理的基础理论

(一)委托代理理论

(二)非对称信息理论

(三)关系营销理论

(四)投资者保护理论

第四章 股权结构与投资者关系管理的实证研究

一、研究假设

二、研究设计

(一)变量定义与计量

(二)样本选取

(三)数据来源

(四)模型建立

第五章 统计检验与结果分析

一、描述性统计结果与分析

(一)描述性统计结果

(二)我国上市公司网站IRM建设存在问题及相关建议

二、回归结果与分析

(一)回归分析结果

(二)研究结论

(三)政策启示

三、本文不足之处

附录 深圳证券交易所上市公司投资者关系管理指引

参考文献

后记