发展中国家汇率制度选择与金融危机

摘要

汇率制度是指一国货币当局对中国汇率制度的确定,汇率变动方式等问题所做的一系列安排和规定.浮动汇率制度和固定汇率制度是汇率制度的两大基本制度.关于汇率制度选择的理论主要有经济结构论、经济冲击论、政策搭配论、成本收益论、政策偏好论及博弈行为决定论和两极论等.以上所述有关汇率制度选择的理论基本上架构了汇率制度选择的理论体系,成为指导各国安排汇率制度的理论基础.在各国汇率制度选择的过程中,大多数发达国家选择了浮动汇率制度,它们的汇率制度与其经济发展的内在要求得到了有利的吻合.而广大发展中国家却被迫选择了固定的钉住汇率制度,成为金融危机爆发的制度根源.汇率制度安排究竟在金融危机过程中扮演什么样的角色呢?汇率制度不仅通过进出口作用于商品市场和外汇市场,而且不同的汇率制度通过对货币供给的影响而作用于货币市场;而资本管理项目(资本项目开放或管制以及开放、管制的程度)则通过对跨国资本汉动的影响直接作用于外汇市场,并且,通过汇率作用于商品市场(浮动汇率制度),通过对货币供给的影响作用于货币市场(固定汇率制度).汇率制度成为金融冲击下的真实冲击和金融冲击的传导渠道,与资本项目管理制度,金融管制等制度搭配,可以对冲击的大小起着扩大或放小作用,由此引发严重的货币危机和银行危机.蒙代尔——弗莱明模型说明了两种汇率制度下,真实冲击和金融冲击在资本项目开放时和管制时的传导机制,以及冲击对国民收入、外汇储备、利率的影响.通过发展中国家两种汇率制度下发生金融危机的可能性进行了分析,结果发现:与浮动汇率制度相比,固定钉住汇率制度下的外汇风险集中度高、风险累积程度深、外汇投机冲击发生可能性大,易引发资本项目下的金融冲击,造成货币危机.该文的最后的一部分就是结合中国的现实情况分析,提出中国的汇率制度改革.自1994年以来,中国汇率管理体制有了很大的变化,总的趋势是放松管制,汇率由市场决定的成分增大.中国加入WTO后,中国对外开放程度将进一步加深,资本管制的程度也将放松.随着亚洲金融危机的过去,亚洲各国的经济逐渐恢复,保持人民币汇率不变的政治任务已经完成,人民币汇率安排的环境发生了变化,有必要实行更加灵活的汇率制度.

目录

文摘

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前言

独创性声明及关于论文使用授权的说明

1.导论

1.1研究背景

1.2文献回顾

1.3研究思路与方法

2.汇率制度及其汇率制度选择

2.1汇率制度选择的现状和趋势

2.2汇率制度选择理论综述

3.发展中国家汇率制度选择的两难困境

3.1发展中国家汇率制度选择面临的经济金融环境

3.2发展中国家汇率制度选择的两种汇率制度的不适应性

3.2.1发展中国家钉住汇率制度的不适应性

3.2.2发展中国家浮动汇率制度的不适应性

3.3困境的根源——国际金融体系的不平等性

4.汇率制度选择与金融危机的关系分析

4.1汇率制度与金融危机

4.1.1固定汇率制度下的真实性冲击与金融性冲击

4.1.2浮动汇率制下的真实性冲击与金融性冲击

4.2发展中国家两种汇率制度下发生金融危机的可能性比较

4.2.1固定钉住汇率制度与金融危机的可能性

4.2.2完全浮动汇率制度与金融危机可能性分析

4.3从危机爆发的角度看发展中国家汇率制度选择

5.人民币汇率制度的选择

5.1我国现行汇率制度状况

5.2人民币汇率制度选择的两难困境

5.3对我国汇率制度调整的建议

5.3.1我国汇率制度安排抵御金融危机的能力分析

5.3.2对我国汇率制度的调整建议

注释:

参考文献

后记