中银绒业改变募集资金用途的问题分析

摘要

上市公司在证券市场募集资金成功后，没有按照招股计划书所说明的项目进行投资的行为称为上市公司改变募集资金投向。招股说明书中低风险、高收益、前景好的一些招股项目吸引到了众多的投资者，均愿意掏钱进行所谓的高回报的投资。然而不少上市公司在资金募集到账以后，资金投向说变就变，且这种现象的发生频率也很高。在2007年至2012年间，改变募集资金用途的上市公司已超过100家，2013年更出现了一个井喷的现象，改变资金投向的上市公司数量是2011年的3.6倍。2007年我国上市公司募集资金变更金额为151.85亿元，发展到2013年时，改变募集资金用途的金额达到1165.95亿元，是2006年7.68倍，上市公司改变募集资金用途的企业数量居高，且其变更涉及的金额数可称为巨额。可见，目前我国证券市场的重中之重是解决上市公司随意变更募集资金投向的问题。根据2011年深交所的统计数据可知，改变募集资金投向比例高达50％以上的上市公司已经超过10家，有的变更比例甚至高达80%。所采取的变更方式主要分为显性变更和隐性变更。上市公司频繁改变募集资金用途的问题在一些证券市场较成熟的发达国家是比较罕见的。首先，是因为国外的证券市场发展时间较长且法律制度比国内完善，市场基本已趋于成熟；其次，是国外上市公司非常注重信誉问题，如果到了必须变更的情况下，都能严格按照其资本市场的制度执行变更程序，并进行充分的信息披露。因此对我国上市公司募集资金使用情况进行后续追踪和深入的研究，分析变更募集资金用途的影响与现状以及深究出其背后的原因，提出可应对的对策和建议，对提升募集资金使用效率和提升上市公司的管理质量，完善我国的证券市场，促进其健康的发展有着非常重要的意义。
　　本文通过对宁夏中银绒业股份有限公司（以下简称中银绒业）的深入研究可以看出，中银绒业在变更募集资金的用途、方向以及途径上都有所偏颇。在变更过程中，并未履行合法的变更程序义务，在变更项目上，从主要的项目计划实施方式由租赁转为固定资产购入，变更金额甚至高达70%，金额之大，程序之随意，带来极大的负面影响，严重挫伤了股民对中国证券市场的信心。本文希望从监管角度、市场环境以及企业自身的审视方面来加强对募集资金使用效率性的管理。

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1.引言

1.1研究的背景和意义

1.2相关文献综述

1.3研究思路与研究方法

1.4论文的基本框架

2.上市公司改变募集资金用途的理论概述

2.1相关概念介绍

2.2上市公司改变募集资金用途的动因

2.3上市公司改变募集资金用途的方向

2.4上市公司改变募集资金用途的后果

2.5上市公司改变募集资金用途的理论基础

3.中银绒业改变募集资金用途的情况介绍

3.1中银绒业的经营环境

3.2中银绒业改变募集资金用途的过程简述

3.3中银绒业改变募集资金用途的财务效应

4.中银绒业改变募集资金用途的行为分析

4.1中银绒业改变募集用途的动因

4.2中银绒业改变募集资金用途的方向

4.3中银绒业改变募集资金用途的后果

5.案例分析结论及启示

5.1中银绒业改变募集资金的结论

5.2加强募集资金使用监管的启示

结束语

参考文献

致谢