互联网企业海外并购的动因及财务绩效研究——以百度收购爱奇艺为例

摘要

伴随着中国经济的不断崛起，迈入世界强国的步伐愈加迅速，取得了瞩目的经济成就。其中，资本市场的迅猛发展尤为显著。在经济全球化日益盛行的背景下，企业若想实现迅速扩张的目标，单纯地依靠自身力量已是不太可能。因此，越来越多的企业采取并购的方式来扩大市场占有率，增强自身实力，互联网企业表现地尤为显著。通过并购，企业能够降低战略风险、优化资源配置并有效减少市场进入障碍。但是在中国，企业并购的方式相对来说仍然比较单一，这不利于其做强做大。并且，多年来关于互联网企业海外并购的相关理论研究仍相对较少。本文就是在这一背景下，结合我国特有的国情选取了百度收购爱奇艺案例，对互联网企业海外并购理论进行研究。
　　本论文的正文通过五大部分对百度收购爱奇艺的案例展开了研究。第一章为引言。介绍了本文选题的意义和背景，通过对国内外研究文献进行综述后，构建出本文的研究思路和方法，进而梳理出本文研究框架;第二章是互联网企业并购的动因及财务绩效的理论概述。首先，介绍了并购的含义、互联网企业海外并购的特点及动因。其次，对财务绩效的概念进行了界定，并且介绍了本文中采用的财务绩效评价指标，从而为第四章的财务分析提供理论依据。最后，全面梳理了互联网企业并购的理论基础，包括协同效应理论、规模经济理论、多元化经营理论等。第三章是百度收购爱奇艺的案例剖析，包括并购双方的基本情况、并购的动因、并购的具体方案和实施过程。百度采取海外并购的方式既受到公司所处行业环境的影响，故采取多元化经营快速开展新业务，并且利用资源优势互补产生协同效应;也受到了宏观经济因素的影响，使得企业不得不随之调整自己的目标和战略，在相应宏观政策的支持下，迈出海外并购的步伐。第四章是对百度收购爱奇艺的动因及财务绩效分析。百度收购爱奇艺的动因包括通过并购抢占互联网市场份额、规模报酬递增使其以并购方式扩大规模和实现集中管理以强化协同效应等。接着，从百度收购爱奇艺前后的盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力四个方面来对比分析百度公司海外并购的财务绩效。研究结果表明百度公司净利润上升盈利能力却逐年下降、经营效率趋于稳定营运指标表现优良、短期偿债压力缓解风险承受能力提高、规模效应显现持续发展能力向好。第五章是经验启示与建议。在对百度收购爱奇艺案例进行经验总结的基础上，从百度公司的个案出发，归纳其经验教训，进而以百度收购爱奇艺为切入点，提出互联网企业成功地海外并购离不开国家政策的正确引导、切实可行的并购方案、有效的配套整合措施等建议。
　　本文在阅读大量文献资料的基础上，将理论和案例相结合，从并购主体角度，运用定量与定性、实证研究与规范研究相结合的方法，分析了互联网企业海外并购产生的动因以及财务绩效。案例具有一定的特殊性和普遍性，能在详细剖析其基础上更加深刻地认识互联网企业海外并购的具体流程，为未来我国其他互联网企业海外并购提供参考性的价值。研究结论表明百度公司在收购爱奇艺之后，大多数财务指标都得到了一定程度的提升，但仍然有个别指标处于下降状态。同时，本文也希望通过此案例，对互联网企业完成海外并购后的可持续发展进行思考。

目录

声明

摘要

1 引言

1．1 研究背景和意义

1．2 文献综述

1．2．1 关于海外并购的理论基础研究

1．2．2 关于海外并购的动因及影响因素研究

1．2．3 关于海外并购财务绩效评价的研究

1．2．4 关于海外并购风险防控的研究

1．2．5 文献述评

1．3 研究思路与方法

1．4 本文的框架

2 互联网企业并购的动因及财务绩效的理论概述

2．1 并购的含义及动因

2．1．1 并购的含义

2．1．2 互联网企业海外并购的特点

2．1．3 互联网企业海外并购的动因

2．2 财务绩效的概念及评价指标

2．2．1 财务绩效的含义

2．2．2 财务绩效的评价指标

2．3 互联网企业并购的理论基础

2．3．1 协同效应理论

2．3．2 规模经济理论

2．3．3 多元化经营理论

3 百度收购爱奇艺的案例剖析

3．1 并购双方的基本情况介绍

3．1．1 百度公司的基本情况

3．1．2 爱奇艺公司的基本情况

3．2 百度收购爱奇艺的背景分析

3．2．1 视频行业竞争的加剧

3．2．2 用户偏好及并购浪潮的推动

3．2．3 国家宏观政策的支持

3．3 百度收购爱奇艺的方案设计

3．3．1 海外并购方案设计遵循的原则

3．3．2 海外并购方案中需要考量的关键因素

3．3．3 百度收购方案的选择

3．4 百度收购爱奇艺方案的实施过程

3．4．1 选择收购的标的公司

3．4．2 收购双方协商谈判

3．4．3 收购协议达成

4 百度收购爱奇艺的动因及财务绩效分析

4．1 百度收购爱奇艺的动因剖析

4．1．1 通过并购抢占互联网市场份额

4．1．2 规模报酬递增使其以并购方式扩大规模

4．1．3 实现集中管理以强化协同效应

4．2 百度收购爱奇艺的财务绩效分析

4．2．1 净利润上升盈利能力却逐年下降

4．2．2 经营效率趋于稳定营运指标表现优良

4．2．3 短期偿债压力缓解风险承受能力提高

4．2．4 规模效应显现持续发展能力向好

5 百度收购爱奇艺的经验启示及建议

5．1 百度收购爱奇艺案例的经验启示

5．1．1 国家政策的正确引导是百度成功收购爱奇艺的前提

5．1．2 合理的并购方案是百度成功收购爱奇艺的支撑

5．1．3 有效地并购整合是凸显收购效应的保障

5．2 提高互联网企业海外并购财务绩效的相关建议

5．2．1 科学定位政府的角色提高互联网企业并购效率

5．2．2 结合互联网企业实际情况制定适合企业发展的并购计划

5．2．3 注重并购后企业资产与业务的整合和管理

结束语

参考文献

致谢