论我国证券内幕交易民事责任的法律规制

摘要

公平、公开、公正是证券市场的基本行为准则,通过未公开的内幕信息进行的证券内幕交易违反了这一准则,导致证券价格造成非正常波动,破坏了市场秩序。对证券内幕交易的规制有行政责任、刑事责任和民事责任,前两者的启动有赖公权的行使,而严格的诉讼程序及内幕交易的隐蔽性导致这一违法行为往往得不到法律的制裁,而民事立法相对滞后。没有相应约束力的证券内幕交易行为就犹如一匹脱了缰绳的野马,无所忌惮的危害证券市场的稳定。制止证券内幕交易行为是各国维护证券市场稳定所实施的方法。实践证明证券市场发展好的国家其证券立法相应完善,证券立法,尤其是民事立法的完善对证券业健康发展起着举足轻重的作用。
　　 本文综合运用比较法学、实证分析法学等多种法学研究方法,对证券内幕交易的民事责任,以期对我国证券内幕交易民事责任制度的构建有所帮助。本研究分为五个部分。第一部分：“证券内幕交易的界定”。这部分主要援引各国立法、司法对证券内幕交易的概念作叙述及学者的一些观点,并对各种观点作讨论分析。作为内幕交易定性重要环节的内幕信息认定在这一部分重点予以研究讨论。第二部分：“证券内幕交易民事责任的性质”。民事责任主要为侵权责任和契约责任,对于证券内幕交易民事责任这一特殊的责任,有学者主张独立于侵权责任和契约责任之外的特殊责任,民事责任的性质确定对责任归结有重要意义,这为构成要件和抗辩事由的确定作下铺垫。第三部分：“证券内幕交易民事责任的构成要件”。构成要件是民事责任归结的重要一环,对归责起定性的作用。内幕交易构成要件的主张主要有三要件说和四要件说,两种学说的主要争议在于因果关系是否为构成要件,三要件说主张因果关系推定成立。第四部分：“证券内幕交易民事责任的抗辩”。这部分主要阐述了目前学者对内幕交易民事责任抗辩的事由,主要有原告的过错、信息已经部分公开和被告本来就有进行证券交易三个类型。第五部分：“证券民事责任的诉讼机制”。这一章里主要从管辖地域和管辖级别讨论证券民事责任的管辖法院,为这类民事责任的最终解决提供依据。