F公司外汇期权风险度量及风险防范策略探究

摘要

2016年10月1日，中国成为特别提款权(SDR)货币篮子的第五位成员。这意味着，中国的汇率随着市场变化而上下浮动的区间将有更多调整空间。为此，市场参与各方在分析人民币汇率时需改变原来所固有的逻辑。面对新的外汇市场环境，既可以规避外汇风险，又可以获取额外收益的外汇期权受到市场参与各方越来越多的追捧和关注。F公司作为一家开展外汇期权业务的非银行金融机构，与国内外商业银行相比，在适应市场要求，满足客户需求，提高风险管理水平等方面还有许多需要学习和改进之处。因此，对象F公司这样的非银行金融机构的发展现状进行梳理，配合发展新方向，探究F公司如何应对外汇风险，特别是度量外汇期权的风险，符合F公司的实际需求。
　　本文首先从外汇期权的定义、分类、特点、与其他外汇衍生品的对比四方面介绍了外汇期权的基本情况，从外汇市场、外汇衍生品市场、政策因素三方面分析了开展外汇期权业务的相关因素现状。其次介绍了F公司的基本情况，说明了F公司开展外汇期权业务需要注意的问题，分析了F公司开展外汇期权业务所面临的风险，分析了F公司外汇期权风险度量的必要性。再次从VaR的选择依据、优势及基本计算思路三个方面说明了度量工具的确定过程，并介绍了外汇期权定价模型及相关指标的选择过程，介绍了外汇期权风险度量模型的选择及计算方法的比较分析，分别说明了一种模型，即Delta-Gamma-Theta模型，两类四种计算方法，解析近似类方法和Monte Carlo模拟类方法的基本原理和计算步骤，并对两类四种方法作了对比解析，并做了实证分析，利用选取的数据，分别运用四种非线性VaR度量方法对外汇期权VaR值进行实证计算并对结果进行了分析。最后通过研究非银行金融机构外汇风险规避策略，使F公司准确了解各类策略的良莠高低、先决条件和预期结果，从而拓宽F公司管理外汇风险时可以选择的方法和途径，帮助F公司持续优化外汇风险规避策略。

目录

声明

摘要

第1章 绪论

1．1 选题背景

1．2 研究意义

1．3 相关文献综述

1．3．1 非银行金融机构风险管理相关研究

1．3．2 外汇期权风险度量相关研究

1．3．3 外汇风险规避相关研究

1．4 结构框架

1．5 研究方法

1．6 创新之处

第2章 外汇期权相关理论及相关因素现状分析

2．1 外汇期权概述

2．1．1 外汇期权的定义

2．1．2 外汇期权的分类

2．1．3 外汇期权的特点分析

2．1．4 外汇期权与其他外汇衍生品的对比分析

2．2 外汇期权相关因素现状分析

2．2．1 外汇市场现状分析

2．2．2 外汇衍生品市场现状分析

2．2．3 政策因素现状分析

第3章 F公司开展外汇期权业务现状分析

3．2 F公司开展外汇期权业务需要注意的问题

3．3 F公司开展外汇期权业务所面临的风险分析

3．4 F公司外汇期权风险度量的必要性分析

第4章 F公司外汇期权风险度量

4．1 度量工具的选择

4．1．1 VaR的选择依据

4．1．2 VaR的优势分析

4．1．3 VaR基本计算思路的比较分析

4．2 外汇期权定价模型及相关指标的选择

4．2．1 外汇期权的BSGK定价模型的选择依据

4．2．2 外汇期权敏感度指标比较分析

4．3 外汇期权风险度量模型及计算方法的选择

4．3．1 Delta-Gamma-Theta模型的选择

4．3．2 度量方法的选择

4．4 实证分析度量

4．4．1 数据选取及说明

4．4．2 实证度量及结果分析

第5章 F公司外汇风险防范策略建议

5．1 把握历史性机遇，树立外汇风险防范意识

5．2 基于战略目标和监管要求，建立合理的外汇风险管理体系

5．3 使用计量经济模型，评估市场风险

5．4 充分利用外汇信息平台，建立外汇风险管理信息系统

5．5 重视培养与储备外汇风险管理专业人才

第6章 结论与展望

6．1 主要结论

6．2 展望

附录

参考文献

致谢