农业上市公司资本结构与经营绩效关系的实证研究

摘要

农业是国民经济发展的基础，它具有其他产业不可替代的特殊地位，而农业上市公司是农业产业化经营的重要载体。近些年来，由于国家对农业产业的支持，农业上市公司享受到一系列优惠政策，利用资本市场为企业筹集产业化经营所需的资金，以促进农业产业结构调整和产业化水平的不断提高，在国民经济中发挥越来越重要的作用。从资本结构的角度看，农业上市公司相对于其它类型的上市公司，存在着资本结构不合理、流动负债较高、经营绩效不佳等问题。国外资本结构理论认为:公司的资本结构会影响公司的治理效应，进而影响公司的经营绩效。那么我国农业上市公司资本结构是否影响到了它的经营绩效，以怎样的关系发挥影响？文章紧紧围绕这个主题展开研究。
　　 文章以财务管理学、应用统计学、企业管理学理论为基础，采用2008-2010年农业上市公司年报数据，对农业上市公司资本结构与经营绩效进行实证研究。第一，简要论述了农业行业的特征、农业上市公司的界定及发展状况，选取48家农业上市公司为样本，然后从三年财务报表数据出发，运用描述统计法对农业上市公司资本结构与经营绩效的相关指标进行了系统地分析。第二，运用因子分析法找出各上市公司的优势及薄弱环节，并对公司的经营绩效做出综合评价得分。第三，将农业上市公司经营绩效得分与各资本结构指标进行相关与回归分析，得出它们间的关系，即经营绩效与总负债水平、流动负债率呈明显负相关，流动负债率对公司绩效的影响更大。第四，有针对性地从农业上市公司自身和政府宏观政策两个角度，提出了优化农业上市公司资本结构的对策及建议，即:适度调整资产负债率、调整流动负债和长期负债的比例、建立资本结构动态优化机制、提高农业上市公司财务管理水平、发展企业债券市场、加强银行作为债权人的治理作用等。总之，研究中国农业上市公司资本结构对绩效是否构成影响，能够在实践上为农业上市公司的资本运营、资本结构优化等做出理论指导和实际预测，从而对公司的可持续发展提供启示和借鉴，此研究同时具备理论和实践两方面的意义。

目录

声明

摘要

1 引言

1．1 研究背景及意义

1．2 研究方法和框架内容

1．2．1 研究方法

1．2．2 研究目标及内容

1．3 技术路线

1．4 可能的创新点及不足

2 国内外研究现状综述

2．1 国外关于资本结构研究现状综述

2．1．1 旧资本结构理论时期

2．1．2 新资本结构理论时期

2．2 与经营绩效相关的理论分析

2．2．1 单一指标的绩效衡量

2．2．2 多重指标的绩效衡量

2．3 资本结构对公司绩效影响的相关理论分析

2．4 国内相关问题研究现状综述

3 我国农业上市公司现状分析

3．1 农业上市公司的界定

3．2 我国农业行业特征及农业上市公司发展状况

3．2．1 我国农业行业特征

3．2．2 我国农业上市公司发展状况

3．3 样本的选取与数据来源

3．4 农业上市公司资本结构与经营绩效特征分析

3．4．1 农业上市公司资本结构描述性统计分析

3．4．2 农业上市公司经营绩效的描述性统计分析

4 农业上市公司资本结构与经营绩效关系的实证分析

4．1 基于因子分析法的经营绩效评价

4．1．1 因子分析法的基本思想

4．1．2 KMO检验和Bartlett球形检验

4．1．3 建立相关系数矩阵

4．1．4 相关系数矩阵的特征值与其贡献率

4．1．5 各因子的命名

4．1．6 因子得分方程

4．1．7 各因子得分及综合得分

4．1．8 分析讨论

4．2 经营绩效与资本结构的相关与回归分析

4．2．1 指标的选取

4．2．2 经营绩效与资本结构的相关分析

4．2．3 经营绩效与资本结构各指标的回归分析

4．2．4 经营绩效与流动负债率的回归分析

4．2．5 小结

5 优化农业上市公司资本结构以增强其绩效的对策建议

5．1 注重农业上市公司行业特点，适度调整资产负债率

5．2 调整流动负债和长期负债的比例

5．3 建立资本结构动态优化的机制

5．4 提高农业上市公司财务管理水平

5．5 发展企业债券市场

5．6 加强银行作为债权人的治理作用

5．7 完善市场的法制体系，加强外部监督

6 结论

参考文献

学位期间发表论文情况

致谢