我国电子信息行业上市公司并购绩效研究

摘要

近年来我国电子信息产业飞速发展，产业规模不断扩大，但是创新方面表现不佳，产业内部结构需要进一步调整。国家不断出台并购鼓励政策，鼓励电子信息行业在内的部分产业通过并购重组实现产业升级。该行业积极响应号召，2013年以来在并购市场上表现活跃，不断通过并购整合产业资源，涌现出一批具有国际知名度的大企业。 本文选取2013年发生并购的52家电子信息行业上市公司作为研究样本，收集这些公司2011-2015年的财务数据，探究其并购活动发生前后的绩效变化。使用会计研究法，选取13个指标建立综合并购绩效评价体系。借助因子分析衡量样本公司在研究区间内每一年的综合绩效得分。进而研究电子信息行业样本公司的平均绩效变化趋势，探究并购是否有利于该行业发展。结果发现在并购发生当年，样本公司的平均绩效水平会出现短期的上升，在并购后第一年开始下降并趋于平稳。在研究总体变化趋势的基础上，本文还按照并购的特征，对样本公司进行了分类研究，探究不同分类标准下的并购绩效变化趋势。研究发现:总的来说，混合支付方式绩效最优;行业差异小的绩效更优;关联并购绩效更好;自身规模和并购交易规模越大的企业，综合绩效得分越高。此外，本文还借助多无线性回归的实证研究方法，探讨了6个可能的影响因素对企业综合并购绩效的影响，最终得到以下研究结果:(1)在并购当年和并购后第一年内，公司规模与综合绩效呈显著的正相关关系;并购后第一年，关联交易与综合绩效得分显著正向相关;并购后第二年行业差异与综合绩效得分显著正向相关;(2)公司规模对综合绩效的正向促进作用随时间推移被逐渐削弱。最后，依据本文的研究结论和电子信息行业的现状，本文针对性地提出了有利于电子信息行业发展的对策建议，鼓励该行业上市公司开展符合自身战略的并购策略，利用并购的积极作用来促进企业不断成长;同时希望国家完善并购相关的法律制度，加强监督管理，维持良好的并购市场秩序。 本文从我国电子信息行业上市公司的并购绩效出发，进一步研究了可能影响并购绩效的因素，并且结合该行业的现状特点，有针对性地提出了对策建议。虽然并购方面的研究较多，但是针对电子信息行业这一新兴行业的研究较少，因此，本文的研究对于该行业的发展具有一定的现实意义。

目录

声明

摘要

第一章绪论

1．1研究背景及意义

1．2研究内容及方法

1．3技术路线图

1．4可能的创新与不足

第二章并购的理论基础和文献回顾

2．1并购理论基础

2．2并购绩效文献评述

第三章我国电子信息行业并购现状

3．1 电子信息行业发展现状

3．2相关政策现状分析

3．3电子信息行业并购需求

3．4我国电子信息行业并购现状

第四章我国电子信息行业上市公司并购绩效评价

4．1 电子信息行业上市公司并购绩效评价体系构建

4．2 电子信息行业上市公司并购绩效评价

4．3 电子信息行业上市公司并购前后绩效对比分析

第五章我国电子信息行业上市公司并购绩效影响因素分析

5．1并购绩效的主要影响因素假设

5．2变量选取与模型构建

5．3电子信息行业上市公司并购特征分类研究

5．4电子信息行业上市公司并购影响因素回归分析

第六章研究结论与对策建议

6．1 研究结论

6．2对策建议

参考文献

附录

致谢