国有企业MBO探讨及其新思路—紧缩型MBO——基于江苏开元轻工MBO的实践案例

摘要

随着中国加入WTO以及社会主义市场经济体制的逐步确立,国有资本从竞争性行业退出的步伐不断加快;同时,在中国国有企业中还存在着较严重的产权问题,管理层收购(MBO)可以用于理顺国有企业的产权关系,继而起到优化国有资产布局,对国有经济进行战略性调整的作用,从而在宏观和微观两个层面上进行改革,具有极强的现实意义.但目前中国MBO在实施中也遇到了诸多障碍,存在着国有股转让如何定价,融资瓶颈如何解决等关键问题,需要等待我们在今后的实践中去解决.文章介绍了管理层收购的起源及其在国外的发展历史,对其理论基础进行了深入的分析,结合中国实际分析了管理层收购存在的问题,并探讨了解决的方法.文章最后通过对江苏开元国际集团轻工业品进出口股份有限公司紧缩型MBO的实例,分析了紧缩型MBO的特点和作用,论证了紧缩型MBO是可应用于当前中国国有企业MBO的一种较好方案,值得在当前国有企业MBO中予以借鉴和使用.

目录

文摘

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引言

1 MBO概述

1.1 MBO基础

1.1.1 MBO概念

1.1.2国外杠杆收购(LBO)中的企业管理层收购(MBO)

1.2 MBO的理论根据

1.2.1代理成本理论

1.2.2企业家理论

1.2.3人力资本理论

1.2.4激励机制理论

1.3国外MBO收购及其发展

1.3.1英国的管理层收购

1.3.2美国的管理层收购

1.3.3日本的管理层收购

1.3.4东欧、俄罗斯的管理层收购

1.4西方发达国家实施MBO的动因

2 MBO在中国的应用

2.1 MBO在中国实施的现实可行性

2.2 MBO对中国国有企业改革的意义

2.2.1 MBO对国有企业产权改革有重要的实践意义

2.2.2可以提高管理层的经营管理水平，有利于中国企业家阶层的成长

2.2.3 MBO有利于降低企业的代理成本，提高企业的运营效率

2.2.4通过MBO解决民营企业带红帽子的历史遗留问题

2.3我国MBO的主要模式及其代表案例分析

2.4中外MBO比较

3开元轻工的MBO实践

3.1开元轻工简介及其股权演变过程

3.1.1公司基本情况

3.1.2公司历史沿革

3.1.3公司股权结构

3.2开元轻工MBO的必要性和可能性分析

3.2.1必要性分析

3.2.2可能性分析

3.3开元轻工MBO方案设计和执行

3.3.1方案策划设计阶段

3.3.2开元轻工管理层收购(MBO)方案

3.3.3收购操作阶段

3.3.4 MBO后的业务整合与调整

4我国目前实施MBO的障碍、问题及对策

4.1我国目前实施MBO存在的障碍

4.1.1思想还不够解放，导致观念上的障碍

4.1.2法律政策障碍

4.1.3缺乏其他相应的配套环境

4.14关于MBO与现代企业制度矛盾的困惑

4.2我国MBO实施过程中存在的问题

4.2.1管理层收购的融资问题如何解决

4.2.2究竟谁有权定价，多少钱合适?

4.2.3管理层收购法律主体的构建问题

4.3我国实施MBO的对策

4.3.1解决融资难问题的对策

4.3.2配套环境的改善对策

4.3.3管理层收购定价实务的几点建议

4.3.4管理层收购法律主体的构建建议

4.4我国MBO的适用范围

5开元轻工紧缩型MBO案例的启示

5.1江苏开元轻工MBO案例特点分析

5.2紧缩型MBO方案是我国国有企业实施MBO的一个较好选择

结束语

致谢

参考文献