我国纺织业上市公司资本结构实证研究

摘要

公司资本结构理论始终是财务管理学术界研究的热点和公司实务界关注的焦点，是公司财务研究的重要内容之一。近几年来，随着我国经济体制的转轨以及投资融资体制的改革，对上市公司资本结构问题的研究具有越来越重要的现实意义。目前，很多实证研究把产业类型作为一个影响因素来研究其对资本结构的影响，但是不同产业的资本结构存在显著差异，而当前针对某一个具体产业的资本结构研究很少。我国是世界上最大的纺织品生产国和最大的纺织品服装出口国，纺织业作为我国的传统优势产业，也是出口创汇的主力行业，其发展好坏直接影响到我国国民经济的的发展，所以本文针对纺织业上市公司的资本结构问题进行了研究。
　　 本文首先对国内外的关于资本结构理论和实证进行回顾，为之后的资本结构研究提供理论基础。其次，运用描述性统计方法对我国纺织业上市公司的资本结构现状进行说明，从而选取对我国纺织业上市公司资本结构有影响的微观因素和宏观因素，并针对公司微观因素进行因子分析，然后以所提取的因子和宏观变量进行回归分析得出影响我国纺织业上市公司的资本结构因素。
　　 经过以上的理论分析和实证研究，可以得出，我国纺织业上市公司资本结构是由企业规模、流动性、资产有形性、非债务税盾因素共同决定的，其中：资产负债率与企业规模正向变动，与流动性反向变动，与资产有形性正向变动，与非债务税盾反向变动。自变量盈利能力、成长性、经营风险、宏观因素统计检验不显著，与我国纺织业上市公司资本结构不存在明显的线性关系。并且本文在实证的基础上，提出了我国纺织业上市公司资本结构优化建议。

目录

文摘

英文文摘

第1章 绪论

1.1 研究背景及研究意义

1.2 国内外相关研究的现状

1.2.1 国外研究现状

1.2.2 国内研究现状

1.3 研究思路和方法

1.3.1 研究思路

1.3.2 研究方法

1.4 论文的主要内容和框架

1.5 论文的创新之处

第2章 资本结构理论综述

2.1 早期资本结构理论

2.1.1 净收益理论

2.1.2 净经营收益理论

2.1.3 传统理论

2.2 经典资本结构理论

2.2.1 MM理论

2.2.2 权衡理论

2.3 现代资本结构理论

2.3.1 代理理论

2.3.2 信号传递理论

2.3.3 优序融资理论

2.3.4 公司控制权理论

第3章 纺织业上市公司资本结构现状及其原因分析

3.1 我国纺织行业上市公司的界定

3.2 纺织业特征

3.3 样本选取

3.4 纺织业上市公司资本结构现状

3.5 纺织业上市公司资本结构现状的原因分析

第4章 我国纺织业上市公司资本结构影响因素的实证分析

4.1 变量的选择

4.1.1 因变量

4.1.2 自变量

4.2 样本数据

4.3 因子分析

4.3.1 因子分析模型

4.3.2 因子分析步骤

4.3.3 解释变量的描述性统计

4.3.4 因子提取

4.4 模型构建及实证分析

4.4.1 模型设定

4.4.2 实证结果及分析

第5章 我国纺织业上市公司资本结构优化建议

5.1 纺织业微观层面的具体措施

5.2 资本市场宏观层面的政策建议

第6章 研究结论及展望

6.1 研究结论

6.2 研究不足及展望

参考文献

致谢

攻读硕士学位期间发表学术论文及其他科研成果

附录A 纺织业上市公司样本

附录B 微观变量原始数据

附录C 宏观变量原始数据