中国房地产行业对外直接投资的区位选择研究

摘要

随着我国经济的飞速发展，中国投资者的可投资资产规模也在迅速扩大，一定程度上带动了我国房地产产业以及与房地投资相关的金融产业的发展。然而，随着人口红利的消失、土地价格的攀升以及政府部门对房地产信贷的调控规管愈加严格，国内房地产市场已不复往日辉煌。反观国际市场，世界主要工业国家逐渐从经济危机中复苏过来，经济开始稳步提升，使得房地产的预期投资回报较为可观。因此，越来越多的国内投资者开始进军海外房地产市场，以万科、鑫苑置业、万达为代表的一大批国内一线房地产企业逐渐成为推动中国资本流向海外房地产市场的主力军。但是，由于我国房地产对外直接投资起步较晚，尚且缺乏可供参考的经验与指导，再加上目前针对中国房地产对外直接投资的理论与实践研究还比较欠缺，对这一课题展开深入研究具有重要的理论意义与现实意义。 本文以中国房地产对外直接投资的区位选择研究为题，首先在梳理国际直接投资相关理论与分析我国海外房地产投资现状的基础上，结合房地产行业的特殊性拓展了一般对外直接投资理论的适用范围，从内部优势和外部优势的双维角度构建了中国房地产对外直接投资区位选择研究的理论分析框架。其次，依据理论分析框架建立随机性面板回归模型并选取合理的代理变量，利用两套我国大型海外房地产投资项目的统计数据对相关投资的驱动因素进行实证检验。 本文主要的研究结论有：1、我国房地产对外直接投资的发展呈逐年递增的态势且增幅较大；2、中国房地产对外直接投资主要集中在发达国家及相对富裕的地区；3、东道国房地产市场透明度、社会环境稳定度、长期投资价值以及金融环境宽松度是驱动房地产对外直接投资的主要因素；4、距离、文化、汇率等一般对外直接投资理论中比较重要的变量对房地产来说影响并不显著。

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