基于实物期权理论的煤炭资源项目投资评价研究

摘要

根据科学发展观的要求，国家在能源使用方面，大力提倡发展清洁能源，并投入大量的人力、物力、财力，各行业响应号召，成果显著。但是，在短期内煤炭资源作为资源消费的主体地位是不会改变的。在公布的全球资源消耗大国排行榜中，仅就煤矿这一项，我国占据39％，美国16%，印度8%。这些表明煤炭资源是有市场需求的，为满足需求，需要对煤炭资源项目进行投资，即进行煤矿的新建、扩建等增加煤炭产品的产量。针对目前发展现状，加强对煤炭企业投资项目的评价方法的研究，是实现煤炭企业高效益、保证其可持续性的重要措施之一，是投资者迫切需要解决的问题。
　　本文针对煤炭资源项目的特点和其分阶段的投资过程做出了详细的分析以后，挖掘了项目的期权价值，从而反映煤炭资源项目投资的价值包括两部分，即内在价值和期权价值。传统投资评价方法的评估结果只能反映其内在价值，不能完整体现整个项目价值，体现其在评价该项目上的不足之处。因此，在对项目的期权特征进行深入分析后，根据NPV法和实物期权定价法，建立了煤炭资源项目投资评价模型。最后，应用该投资评价模型进行案例分析，主要是模型中各个参数的确定，还将实物期权方法与煤炭项目投资运用的传统评价方法进行对比分析。
　　文章通过论研究和案例研究相结合的方式，最终得出结论：传统投资评价方法仅仅反映项目的内在价值，低估项目的整体价值，会影响投资者的投资评价，放弃良好的投资机会。而煤炭资源项目投资中还含有不确定性和管理灵活性，它们具有价值，会增加项目整体价值。因此，在实物期权理论的基础上进行项目评价，更加合理，更能有效的评价煤炭项目的真实价值，能够帮助投资者更加准确的评估煤炭资源项目的潜在投资价值，从总体上更好的把握投资机会，防止遗漏良好的投资机会，具有较高的理论意义和实用价值。

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第一章 绪论

1.1 研究的背景、目的和意义

1.2 国内外研究现状

1.3研究内容和研究方法

第二章 相关理论分析

2.1煤炭资源项目相关理论分析

2.2实物期权相关理论分析

2.3实物期权法与传统评价方法比较分析

2.4本章小结

第三章 煤炭资源项目投资评价模型的建立

3.1煤炭项目投资运用实物期权法的前提条件

3.2煤炭资源项目投资的期权价值特征分析

3.3煤炭资源项目投资中期权价值影响因素分析

3.4构建煤炭资源项目投资评价的模型

3.5 模型中参数的选取及确定

3.6本章小结

第四章 乌兰渠煤矿投资评价项目案例分析

4.1案例背景介绍

4.2案例分析

4.3本章小结

第五章 结论与展望

5.1主要工作与内容

5.2研究启示

5.3研究进一步展望

参考文献

攻读硕士期间进行的科研工作

后记