可转换公司债券定价模型及其在我国上市公司中的运用

摘要

可转换公司债券是一种兼有股票和债券双重性的混合衍生金融工具.近年来,随着国际证券市场的发展,可转换公司债券得到许多国家的高度重视,成为他们直接融资工具中的重要选择.在我国,随着《上市公司发行可转换公司债券实施办法》的实施,可转换公司债券也成为我国众多上市公司直接融资的首选.通过本文的写作,其一是帮助发行人正确认识、了解可转换公司债券这一融资工具的优点和缺点,避免以短期利益伤害长期利益;其二是帮助投资者对可转换公司债券有一个清楚的认识,合理运用可转换公司债券进行投资.本文定性分析和定量分析相结合,研究了我国可转换公司债券的价值特征,然后在分析国内外可转换公司债券定价理论的基础上,提出了适合我国实际情况的可转换公司债券定价模型,并将其实际运用于我国当前可转换公司债券的定价问题研究,同时结合我国上市公司发行可转换公司债券的现状探讨了我国发展可转换公司债券的策略.通过对我国证券市场上可转换公司债券实例分析显示:(1)可转换公司债券投资价值分析方法提供的一些基本分析思路是进行可转换公司债券投资时最基本的方法;(2)本文提出的可转换公司债券定价模型具有较好的适用性,可为投资者投资可转换公司债券和发行人发行可转换公司债券提供决策依据.

目录

文摘

英文文摘

前言

原创性声明和关于学位论文使用授权说明

第一章可转换公司债券概述

1.1可转换公司债券一般概念

1.2可转换公司债券市场发展状况

1.2.1全球可转换公司债券市场现状

1.2.2我国可转换公司债券发展历程与现状

1.3发行可转换公司债券的意义

1.4可转换公司债券分类

1.5可转换公司债券基本要素

1.5.1普通公司债券一般特征

1.5.2可转换公司债券基本要素

1.6可转换公司债券定价理论发展综述

第二章可转换公司债券投资价值特征分析

2.1可转换公司债券价值相关指标

2.1.1转换比率与转换价格

2.1.2直接债券价值和转换价值

2.1.3市场转换价格

2.2转换价格的确定和调整

2.2.1转换价格的确定

2.2.2转换价格的调整

2.3可转换公司债券投资价值特征分析

2.3.1普通公司债券价值特征

2.3.2可转换公司债券价值特征

第三章可转换公司债券定价模型

3.1可转换公司债券现有定价理论分析

3.2可转换公司债券定价模型的建立

3.2.1相关假设

3.2.2模型的建立

3.3可转换公司债券定价模型的计算及实现方法

3.3.1基准可转换公司债券价值的计算

3.3.2回赎时可转换公司债券价值的计算

3.3.3回售时可转换公司债券价值的计算

3.3.4 Monte-Carlo模拟算法

3.4模型建立的实际意义

第四章实例及策略分析

4.1可转换公司债券投资价值特征实例分析

4.1.1可转换公司债券发行条款设计

4.1.2可转换公司债券的市场交易和价值分析

4.1.3结论

4.2可转换公司债券定价实例分析

4.2.1相关参数的确定

4.2.2可转换公司债券价值计算

4.2.3价值分析及结论

4.3发行可转换公司债券的策略思考

4.3.1筹资人策略思考

4.3.2投资者策略思考

4.3.3管理层策略思考

结束语

参考文献

附录

致谢

攻读硕士学位期间主要的研究成果