有隐含期权的商业银行利率风险管理方法研究

摘要

本文主要研究的是有隐含期权的商业银行利率风险管理方法。通过对研究背景和国内外的研究现状进行分析，认为现阶段研究有关利率风险管理的方法有其重要的意义。 由于金融创新和金融衍生工具的迅速发展，越来越多的具有隐含期权资产和负债项目出现在银行资产负债表上。传统利率风险管理方法无法测量此类资产负债的利率风险，于是产生了期权调整利差、有效久期和有效凸度等相关理论和方法。利用数据分析了商业银行资产负债项目中所隐含的期权对利率风险的影响，发现隐含期权的存在导致商业银行面临更大的利率风险，研究关于隐含期权利率风险的管理方法是十分必要的。 重点研究了有隐含期权资产负债的利率风险管理方法——期权调整利差，期权调整利差模型是一个现金流量模拟模型，零息票收益曲线的构造和利率期限结构动态模型的定义是期权调整利差方法的基础，选择合适的利率情景模拟技术是其关键。从上市交易的附息国债中剥离出零息票收益率曲线，运用极大似然估计法对动态利率模型进行参数估计，并通过VC语言编写程序和智能化的应用软件，采用蒙特卡罗方法的基本思想来实现利率路径的模拟，结合提前偿付模型确定现金流，最终计算期权调整利差(OAS)。

目录

文摘

英文文摘

声明

第1章绪论

1.1研究背景

1.2国内外研究现状

1.3论文逻辑结构及主要内容

第2章利率风险管理方法

2.1表内管理方法

2.1.1收益分析法

2.1.2经济价值分析法

2.2表外管理方法

2.3现阶段我国商业银行应采用的利率风险管理方法

2.4小结

第3章隐含期权对商业银行利率风险的影响

3.1隐含期权的来源

3.2隐含期权对我国商业银行的影响

3.3具有隐含期权金融工具的利率风险衡量方法

3.3.1有效久期和有效凸度

3.3.2资本净值变化

3.4隐含期权对商业银行利率风险的影响分析

3.5小结

第4章有隐含期权资产负债的利率风险管理方法——期权调整利差

4.1期权调整利差方法

4.1.1期权调整利差模型的基本思想

4.1.2期权调整利差方法与传统利率风险管理方法的差异

4.1.3期权调整利差方法的实现步骤

4.2基于国债的零息票收益率曲线构造

4.2.1零息票收益率曲线

4.2.2多项式样条函数模型

4.2.3零息票收益率曲线的导出

4.3利率期限结构的动态模型及其参数估计

4.3.1利率期限结构的动态模型

4.3.2参数估计方法

4.3.3动态利率模型的参数估计

4.4利率路径的模拟

4.4.1蒙特卡罗(Monte-Carlo)模拟技术的基本步骤

4.4.2利率路径的具体实现过程

4.5现金流的确定及期权调整利差的计算

4.5.1提前偿付模型及现金流的确定方法

4.5.2期权调整利差计算的具体实现过程

4.6小结

第5章结论与展望

5.1结论

5.2展望

参考文献

附录

致谢

攻读学位期间主要的研究成果