代理理论视角下的上市公司股利政策研究

摘要

本文用产权经济学，信息经济学和数学实证的方法，从代理成本的角度分析了我国上市公司代理问题对股利政策的影响。理论方面，本文首先按股利政策理论的发展沿革介绍了西方股利政策的主要理论，接着文章从信息经济学的角度引出了股利政策的代理理论，详细介绍了从代理理论的视角如何看待股利政策，分析了在股利分配中各个利益主体之间存在哪些冲突，以及他们之间的利益博弈是如何影响股利政策的。之后，文章详细介绍了我国上市公司代理问题产生的原因，表现以及其对我国上市公司制定股利政策的影响。最后，针对我国上市公司股利政策中所体现的代理问题，提出了规范上市公司股利政策，促进资本市场健康发展的建议。在实证方面，本文首先运用描述性的统计分析介绍了我国特殊的股权结构以及我国股利分配形式的多样性，接着运用线性回归分析法对我国1997-2004年8年间上海证券交易所上市的716支股票的现金分红情况进行了实证研究，运用了改进的约瑟夫的成本最小化模型。尽管对变量作了必要的修改，但实证结果表明，模型的拟合程度很低，变量的显著性水平也不高，成本最小化模型基本不适用于我国的国情。作者分析这其中最主要的原因是由于我国国有股一股独大的股权结构，导致股利政策无法真正起到控制代理成本的作用。

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论文说明：附表索引

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第1章绪论

第2章上市公司代理成本与股利政策关系的理论分析

第3章我国上市公司的代理问题

第4章我国上市公司股利政策的代理成本决定实证研究

第5章规范和完善我国上市公司股利分配行为的措施

结论

参考文献

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