论我国主权财富基金投资运营模式的完善

摘要

主权财富基金是指一国政府通过特定税收与预算分配、强制性养老基金、自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的,由政府控制与支配的,一般以外币形式持有的公共财富。它不同于传统政府养老金,也不同于那些简单持有储备资产以维护本币稳定的政府机构,其主要针对过多的财政盈余与外汇储备盈余,并由国家成立的专门投资机构来进行管理和运作。主权财富基金根据资金来源不同,可以将其分为资源性商品基金和非资源性商品基金;根据投资策略的不同,可以将其分为战略性投资基金和组合型投资基金。主权财富基金不同于一般基金,其具有地域分布集中、增长速度极快、政府背景浓厚、缺乏透明度、高风险高收益等特点。
　　 我国主权财富基金的投资运营模式主要有中国投资有限责任公司、中央汇金投资有限公司及全国社会保障基金三种投资运营模式,其中最核心的是中国投资有限责任公司的投资运营模式。主权财富基金在投资运营的过程中主要存在公司定位模糊、治理结构混乱、投资策略不明及风险管理不善等问题。在分析新加坡政府投资公司(GIC)和淡马锡控股、挪威全球社保基金及美国联邦信托社保基金等海外主权财富基金的投资运营模式的基础上,总结出其对我国主权财富基金投资运营模式的几点启示:一要实行市场化的经营方式;二要赋予公司独立的投资决策权;三要实行明确的投资目标;四要实行严格的风险控制;五要建立合理的绩效评价;六要建立有效的监管机制。
　　 在借鉴海外主权财富基金投资运营模式的基础上,要完善我国的主权财富基金的投资运营模式,必须要从以下几个方面着手:首先,明晰公司定位,完善治理结构;其次,根据我国主权财富基金的三种形式有针对性地采用不同的投资运营模式;再次,要建立完善的风险管理体系;最后,还应建立合理的绩效评估体系。

目录

文摘

英文文摘

第1章 绪论

1.1 选题背景及研究意义

1.2 国内外文献综述

1.2.1 国外文献综述

1.2.2 国内文献综述

1.3 研究内容和研究方法

1.3.1 研究内容

1.3.2 研究方法

第二章 主权财富基金的界定

2.1 主权财富基金的概念及分类

2.1.1 主权财富基金的概念

2.1.2 主权财富基金的分类

2.2 主权财富基金的特点

2.2.1 地域分布集中

2.2.2 增长速度极快

2.2.3 政府背景浓厚

2.2.4 缺乏透明度

2.2.5 高风险高收益

第三章 我国主权财富基金投资运营模式及存在的问题

3.1 我国主权财富基金的投资运营模式

3.1.1 中国投资有限公司的投资运营模式

3.1.2 中央汇金投资有限公司

3.1.3 全国社会保障基金

3.2 我国主权财富基金投资运营过程中存在的问题

3.2.1 我国主权财富基金投资典型案例

3.2.2 我国主权财富基金投资运营过程中存在的问题

第4章 海外主权财富基金的投资运营模式及启示

4.1 新加坡主权财富基金投资运营模式

4.1.1 GIC的投资运营特点

4.1.2 淡马锡控股的运营特点

4.2 挪威全球社保基金的投资运营模式

4.3 美国联邦信托社保基金的投资运营模式

4.4 海外主权财富基金的投资运营模式对中投的启示

4.4.1 实行市场化的经营方式

4.4.2 赋予独立的投资决策权

4.4.3 实行明确的投资目标

4.4.4 实行严格的风险控制

4.4.5 建立合理的绩效评价

4.4.6 建立有效的监管机制

第5章 我国主权财富基金投资运营模式的完善对策

5.1 明晰定位和治理结构

5.1.1 明确公司定位

5.1.2 改善治理结构

5.2 完善投资运营策略

5.2.1 中投公司的投资运营策略

5.2.2 汇金公司的投资运营策略

5.2.3 社保基金的投资运营策略

5.3 构建风险管理体系

5.4 建立合理的绩效评估体系

结论

参考文献

致谢