基于结构突变分析的人民币汇率波动特征研究

摘要

近年来，人民币汇率的波动及其成因越来越为各界所关注。造成人民币汇率波动的原因既有宏观经济因素的影响，如金融政策、经济增长、利率等;也包括微观结构因素的影响，如交易机制、私有信息等。同时，由于全球金融经济一体化，其它国家市场的异常波动也对人民币汇率的波动特征造成影响。因此，本文从结构突变点分析的视角研究其对波动特征的影响，以期更准确地认识人民币汇率的波动特征。
　　 本文首先对结构突变点和人民币汇率波动性的相关文献进行回顾，从理论上分析结构突变点的检测方法、人民币汇率的波动特征及相关模型，在此基础上检验人民币汇率的基本统计特征;然后分别利用循序检验法、修正ICSS算法对人民币汇率进行均值、方差结构突变点检测，进而搜集与结构突变点相应的重大事件探讨其成因;最后依据检测到的结构突变点，引入GARCH族模型中，对比分析考虑结构突变点前后人民币汇率波动特征的变化，并对波动模型的估计效果进行评价。
　　 研究结果表明，结构突变是人民币汇率中的常见现象。其中，仅人民币兑美元汇率中存在均值结构突变点。未加入结构突变点之前，人民币汇率存在较高的波动持续性，且均存在非对称效应;加入结构突变点后能降低人民币汇率的波动伪持续性，且人民币汇率的非对称信息效应增强;同时加入两种结构突变点更能真实反映人民币汇率的波动特征。

目录

声明

摘要

插图索引

附表索引

第1章 绪论

1．1 研究背景与意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 相关文献综述

1．2．1 结构突变点问题的相关研究

1．2．2 汇率波动性的相关研究

1．2．3 汇率波动影响因素的相关研究

1．3 研究思路与内容

1．3．1 研究思路

1．3．2 研究内容

第2章 相关理论基础与研究方法分析

2．1 结构突变点相关理论与检测方法

2．1．1 结构突变点的定义与分类

2．1．2 均值突变点检测方法

2．1．3 方差突变点检测方法

2．2 汇率波动特征与模型

2．2．1 汇率波动特征

2．2．2 汇率波动模型

2．3 汇率波动的主要影响因素

2．3．1 宏观经济因素对汇率波动的影响

2．3．2 微观结构因素对汇率波动的影响

第3章 人民币汇率结构突变点的检测分析

3．1 人民币汇率基本统计特征分析

3．1．1 样本选择与数据来源

3．1．2 描述性统计分析

3．1．3 人民币汇率相关检验

3．2 人民币汇率结构突变点检测

3．2．1 均值结构突变点检测

3．2．2 方差结构突变点检测

3．3 人民币汇率结构突变点对应重大事件分析

3．3．1 均值结构突变点对应重大事件分析

3．3．2 方差结构突变点对应重大事件分析

第4章 考虑结构突变的人民币汇率波动实证分析

4．1 结构突变的波动模型构建

4．1．1 均值结构突变的波动模型

4．1．2 方差结构突变的波动模型

4．1．3 均值和方差结构突变的波动模型

4．2 考虑结构突变点的估计结果

4．2．1 均值结构突变点前后的波动特征对比分析

4．2．2 方差结构突变点前后的波动特征对比分析

4．2．3 同时考虑两种结构突变点的波动特征分析

4．3 人民币汇率波动模型估计效果分析

4．3．1 常用的模型估计效果衡量指标

4．3．2 考虑结构突变点前后的波动模型估计效果分析

结论

参考文献

致谢

附录A 攻读学位期间发表的学术论文

附录B 攻读学位期间参与的科研项目