基于股权结构视角的我国上市公司股利分配实证研究

摘要

在过去的数十年里，学术界广泛开展了关于确定影响上市公司股利分配行为的重要因素的研究。在自由竞争的市场中，如何在不影响股票市场价值的情况下把公司净收益以股息形式分配给股东一直困扰着研究者。纵观世界，我们可以看到这样一个现实，许多国家的股息征税远远超过其留存收益，可是公司仍然决定派发红利，采取宽松的股利分配行为，在现今这个股票市场低利润的时代，究竟是何原因在笔者看来似乎是一个―谜‖。
　　本文研究的上市公司股利分配政策的行为，是以我国现有上市公司的股利分配行为的现状作为出发点，指出我国股利分配的一些特点及不足，并用相关数据证明，剖析产生这些不同分配行为的原因，同时，以上市公司股权结构为切入点，详细剖析股权结构中某些指标，比如流通股比例、股权集中度、大股东的控股情况对上市公司股利分配行为的影响，进而对完善我国上市公司股利分配行为得出一定的启示，同时，借鉴西方已有的经验不断提升我国上市公司股利分配水平。本研究分为以下五个章节：
　　第一章是理论基础与文献综述。首先，对西方经典的股利分配理论的发展进程进行梳理，并进一步分析西方经典股利分配理论在我国上市公司中的应用情况，得出我国实践西方成熟的股利分配理论存在诸多问题，需要吸取经典有利部分加以创新。然后，分别从股权结构和股利分配政策两大方面总结出国内外研究现状的综述。
　　第二章具体分析我国上市公司股利分配的特点与不足。首先，罗列出现行股利分配的几种形式，具体解释每一种分配形式的意义，并且总结我国现行的常见的股利分配模式。然后，用数据说明我国上市公司进行股利分配的特点和不足。
　　第三章是所有权构成对上市公司股利分配的动机的影响分析。其中，详细指出我国进行股权分置改革的深层原因，以及股改前后哪些指标发生了变化，然后从这些指标入手，提出假设，建立模型，研究这些指标是如何影响我国上市公司的股利分配行为的。
　　第四章得出实证研究结果。分别进行各项指标的描述性统计分析与回归分析，验证假设，得出结论。
　　第五章提出合理建议以促进我国证券业的发展。分别从市场、政府监管和上市公司自身股权结构改革和治理等四方面提出合理性的建议，得出进行体制改革、提升上市公司质量、发展多元化股权结构、政府加大监管力度等结论。

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引言

一、研究背景

二、研究意义

三、研究思路与框架

四、研究方法

五、本研究的创新点

第一章 理论基础与文献综述

一、西方经典股利分配理论的发展

二、国外研究现状

三、国内研究现状

第二章 我国上市公司股利分配模式、分配状况及存在的主要问题

一、股利分配模式概述

二、我国上市公司股利分配的状况

二、我国上市公司股利分配存在的主要问题

第三章 研究设计

一、理论框架

二、股权结构与上市公司股利分配行为动因分析

三、研究假设

四、样本的选取及数据来源

五、变量设置与定义

六、模型构建及解释

第四章 实证研究结果

一、描述性统计结果与分析

二、回归分析及结果

三、模型分析结论

第五章 建议和局限

一、完善我国上市公司股利分配行为的合理性建议

二、研究局限

参考文献

致谢

附录：攻读硕士学位期间发表的论文