我国私募股权基金发展及运作机制研究

摘要

私募投资基金作为一种创新型的金融投资工具，与国际资本市场的发展密不可分。私募股权投资基金对促进产业结构升级、培育多层次资本市场、完善公司治理结构、推动中小企业发展和推动高新技术发展都有巨大的作用。美国、欧洲、日本等发达资本主义国家和地区的实践经验已经充分证明了这一点。 随着我国经济的持续快速增长，股权分置改革的顺利进行实现了全流通，消除了我国资本市场发展的制度性障碍之一。2004年以来，众多国际私募股权投资巨头看好中国的投资前景，不断探索并试图深入中国私募股权投资市场，中华大地自此掀起了私募股权基金热潮。私募股权基金已被视为新时期中国投融资体制改革和建设的重要力量，其对于中国经济发展的积极作用在业界已经取得共识，但在其运行及发展过程中也存在不少问题，诸如法律法规的不完善，相关配套措施及具体的管理和实施办法的滞后，运行机制的不完善，资本退出渠道的不畅，监管体系的不健全等。针对上述问题，为了促进我国私募股权投资基金的健康持续快速发展，本文从以下几个方面对私募股权基金进行了研究。 文章首先吸收了国内外对私募投资基金的研究成果，在此基础上，介绍了私募股权基金的涵义、以及运作机制；其次分析了美国私募股权基金的发展现状以及运作机制，借鉴其发展经验，为我所用；接着考察了国内私募股权基金的发展历程与发展现状，并着重分析了国内私募股权基金运作过程中存在的问题。针对我国私募股权基金的发展及运作机制中存的问题，进行了运作机制的创新设计，包括资金的来源，组织形式的分析以及资本退出模式的分析；最后则对进一步发展我国私募股权基金的监管政策提出了一些自己独特的建议。 本文主要运用了比较分析、综合归纳与具体分析相结合的研究方法。在当前复杂的市场、法律环境下，本土私募股权投资机构自身存在哪些严重缺陷，应如何突破障碍、如何在纷繁复杂的市场中找到自己的位置，进而发展成为在国内乃至国际上具有竞争力、影响力的投资主体是目前亟待研究的问题。我国在这方面还缺乏系统详尽的研究，这正是本论文选题的意义之所在。

目录

文摘

英文文摘

声明

第1章引言

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2文献综述

1.2.1国外私募股权基金研究综述

1.2.2国内私募股权基金研究综述

1.3本文的研究方法及结构安排

1.3.1本文的研究方法

1.3.2本文的结构安排

第2章私募股权基金的一般理论

2.1私募股权基金概述

2.1.1私募股权基金的概念

2.1.2私募股权与资本市场的关系

2.2私募股权基金的运作模式

2.2.1私募股权基金的市场构成

2.2.2私募股权基金的运作机制

2.2.3私募股权基金退出模式比较

2.3私募股权基金投资的特征

2.3.1私募股权投资者积极监管受资公司

2.3.2私募股权基金具有有限的投资期限

2.3.3私募股权基金注重高收益

2.3.4私募股权基金可以激励与培养管理层

第3章美国私募股权基金发展现状及运作机制分析

3.1美国私募股权基金的发展现状

3.2美国私募股权基金的运作机制分析

3.3美国私募股权基金对我国私募股权基金发展及运作的启示

3.3.1我国私募股权基金可以吸取有限合伙制

3.3.2我国私募股权基金应建立优秀的管理团队

3.3.3我国私募股权基金应选择优质项目进行投资

3.3.4我国私募股权基金要培养良好的公信度

第4章我国私募股权基金发展及运作机制分析

4.1我国私募股权基金发展现状总体分析

4.2我国私募股权基金目前的运作机制分析

4.2.1我国私募股权基金的资金来源

4.2.2我国私募股权基金的主要组织形式

4.2.3我国私募股权基金退出渠道分析

4.3我国私募股权基金发展及运作中存在的问题

4.3.1我国私募股权基金缺少良好的法制和政策环境

4.3.2我国私募股权基金合格的投资者群体较为狭窄

4.3.3我国私募股权基金缺乏优质投资项目源

4.3.4我国私募股权基金资本退出机制不完善

4.3.5我国私募股权基金未形成专业有限合伙人群落

第5章我国私募股权基金的运作机制创新设计

5.1扩大我国私募股权基金的资金来源

5.1.1加大政府对我国私募股权基金的投资力度

5.1.2开放机构投资者对我国私募股权基金的投资

5.1.3鼓励大型公司及企业对我国私募股权基金的投资

5.1.4引导个人投资者对我国私募股权基金的投资

5.1.5吸引国外投资者对我国私募股权基金的投资

5.2优化我国私募股权基金组织形式

5.2.1我国募股权基金组织形式的比较分析

5.2.2我国私募股权基金组织形式的优化设计

5.3建立我国私募股权基金的退出机制

5.3.1建立二板市场实现境内IPO退出

5.3.2采取到国外市场通过IPO方式退出

5.3.3采取收购的退出方式

5.3.4采取公司清算的退出方式

第6章对我国私募股权基金监管政策的建议

6.1健全我国私募股权基金法律监管体制

6.2设立专门的私募股权基金监管机构

6.3建立私募股权基金公开报告制度

6.4健全国内信用体制

第7章结论

参考文献

致谢