多商品双边拍卖市场中的报价策略研究

摘要

双边拍卖，作为一种高效的市场机制，被股票、期货、证券等交易市场广泛采用。在双边拍卖市场中，有多个买家和多个卖家，希望交易多个商品，并且在交易过程中通常会受到预算和价值的约束。在这种复杂的市场情况下交易者如何报价显得越来越重要，而通过查阅文献得知，目前关于双边拍卖报价策略的研究没有考虑在预算和价值约束下，交易者交易多个商品的情况。基于此，本文将对多商品双边拍卖下受到预算和价值约束的交易者的报价策略展开研究，主要研究工作如下： （1）建立了多商品双边拍卖市场的理论模型，对多商品双边拍卖的市场机制和交易者进行了建模。由于交易者采用何种报价策略取决于它使用此报价策略时所获得的期望效用，因此又给出了交易者的期望效用计算方法。 （2）使用Fictitious Play算法计算多商品双边拍卖中交易者在预算和价值约束下的贝叶斯纳什均衡报价策略。首先分析了单商品双边拍卖中交易者的贝叶斯纳什均衡策略，发现此市场情况下交易者报价时会隐藏其真实价值来获得更多的收益。然后分析了多商品双边拍卖中交易者在价值约束下的贝叶斯纳什均衡报价策略，发现独立价值下交易者会希望交易多个商品并且报价价格和单商品双边拍卖基本一致；可替代价值下买家倾向于购买多个商品并且报价时更加地隐藏其真实价值；可互补价值下只有价值较高的买家进入市场报价。最后分析了多商品双边拍卖中交易者在预算和价值双重约束下的贝叶斯纳什均衡报价策略，发现进入市场的最大价值的卖家总是不大于买家的预算，并且随着预算的减少越来越多的交易者选择不进入市场进行交易。 （3）提出了一个基于最佳反应的多商品双边拍卖报价策略，并且设计仿真实验评估此报价策略，在不同预算和价值约束下比较此报价策略和ZIC、GD报价策略在总收益、平均收益以及成交率上的表现。实验结果发现基于最佳反应的报价策略相对另外两种报价策略，在市场表现和对不同交易环境（不同预算和价值约束）的适用性上均有明显优势。

目录

声明

第1章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.2 国内外研究现状

1.3 本文研究内容

1.4 本文组织结构

第2章 多商品双边拍卖市场模型

2.1 市场机制设定

2.2 交易者模型

2.3 交易者的期望效用函数

2.4 贝叶斯纳什均衡报价策略

2.5 本章小结

第3章 基于Fictitious Play算法的贝叶斯纳什均衡报价策略分析

3.1 Fictitious Play算法

3.2 实验参数设定

3.3 单商品双边拍卖的贝叶斯纳什均衡报价策略分析

3.4 价值约束下的贝叶斯纳什均衡报价策略分析

3.5 预算和价值联合约束下的贝叶斯纳什均衡报价策略分析

3.6 本章小结

第4章 基于最佳反应的多商品双边拍卖报价策略设计

4.1 基于最佳反应的报价策略设计

4.2 最佳反应报价策略评估实验设计

4.3 纯策略实验

4.4 混合策略实验

4.5 本章小结

第5章 总结与展望

5.1 本文总结

5.2 研究展望

致谢

参考文献

攻读学位期间获得与学位论文相关的科研成果目录