高新技术企业无形资产投入与企业价值相关性研究——以电子、医药和信息技术行业为例

摘要

在经济全球化和信息一体化的知识经济时代，无形资产作为人类智慧的高度浓缩的精华，集经济、科技与知识于一体，已成为企业的核心竞争力的重要组成部分。无形资产的投入对企业价值具有重要意义。但是，不同类别的无形资产投入因自身的特性和在企业中的作用机理不同，其对企业价值的影响是否有差异，差异情况如何？同类无形资产投入在不同行业对企业价值的影响的差异情况又如何？以上问题值得研究，对企业管理者进行无形资产投资决策以实现企业价值最大化具有很好的意义。
　　本文针对以上问题，在回顾与评价国内外无形资产价值相关性研究的文献的基础上，结合相关基础理论，提出研究假设并构建了无形资产投入—企业经营业绩和无形资产投入—股价两类多元线性模型。本文选择了同为高新技术行业的电子、医药、信息技术三个行业进行研究，具体包括在沪深两市主板上市的以上三个行业124家上市公司为研究样本，对其2009年至2012年的数据，应用Eviews软件和SPSS统计软件进行描述性统计和多元回归分析，研究不同行业土地使用权、技术类无形资产、管理类无形资产、其他无形资产、开发支出和研发费用六类无形资产投入对企业价值的影响及其影响程度。
　　实证结果表明，不同类型的无形资产投入对企业经营业绩和股价的影响存在明显差异，其中，技术类无形资产与企业的经营业绩和股价显著负相关，而管理类无形资产和研发费用对企业的经营业绩和股价产生显著的正向作用。电子、医药和信息技术三个行业的同一类别的无形资产投入对企业的经营业绩和股价的影响也有显著不同，信息技术行业的研发费用与企业经营业绩的影响正相关但作用不大，电子行业的无形资产投入对上市公司的经营业绩的贡献主要来源于研发费用，医药行业的无形资产投入对上市公司的经营业绩的贡献主要来源于管理类无形资;而电子、医药和信息技术三个行业的开发支出均能显著提高企业的股价，行业之间的差异主要来自于其他几类无形资产投入。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

1．1 研究目的及意义

1．2 无形资产及其价值相关性文献综述

1．2．1 国外文献综述

1．2．2 国内文献综述

1．2．3 文献评述

1．3 论文结构和研究方法

1．3．1 论文结构及技术路线

1．3．2 研究方法

第二章 无形资产与企业价值的基础理论

2．1 相关的经济学基础理论

2．1．1 资源配置理论

2．1．2 有效资本市场理论

2．1．3 信息不对称理论

2．2 无形资产的概念及特征

2．2．1 无形资产的概念

2．2．2 无形资产的特征

2．2．3 无形资产的内容

2．2．4 无形资产分类

2．2．5 无形资产的会计处理

2．3 企业价值相关概念

第三章 研究假设和模型设计

3．1 研究假设

3．2 研究模型

3．3 样本的选取

第四章 实证结果与分析

4．1 描述性统计

4．2 单变量分析

4．3 无形资产与企业经营业绩的实证结果与分析

4．3．1 Pearson相关性分析

4．3．2 多元回归分析

4．4 无形资产与企业股价的实证结果与分析

4．4．1 Pearson相关性分析

4．4．2 回归分析

第五章 研究结论和建议

5．1 研究结论

5．2 政策建议

5．3 局限性

5．4 研究展望

参考文献

攻读硕士学位期间参与的科研项目与发表的科研论文

致谢