实物期权煤矿业投资项目评估研究

摘要

随着我国市场经济的不断发展,改革开放的不断深化,国民经济运行中存在的风险和不确定性也在不断的加剧,尤其是对于初始投资规模巨大,项目周期长,且在项目运行中存在高不确定性的煤矿投资项目。传统的估值方法存在诸多缺陷,无法继续准确地评估项目价值。从而考虑运用实物期权的方法把风险和不确定性转化为潜在的期权价值加入到企业的决策中去,这样可以很大程度地丰富管理的灵活性,提升企业的价值。
　　首先,本文研究了实物期权创造价值所包含的因素:标的资产、风险性以及灵活性。通过对这三种因素的分析得出合理地运用实物期权不仅可以创造价值还能降低企业投资项目的风险的结论。
　　然后,介绍传统估值方法-NPV方法及其缺陷并由此引出对实物期权估值方法的探讨,着重分析了实物期权的几种常见的估值方法,并讨论了这些估值方法的应用范围,同时分析了不同类型实物期权之间的关系。
　　在此基础之上引入一个模糊二项式期权估值的方法,通过对具体煤矿投资项目的实证和比较分析,得出在传统估值方法下被刚性拒绝的投资项目在考虑实物期权情形下仍可以被实施,并且通过对项目实施过程中存在不同类型的期权进行分类比较,运用模糊数的方法得出项目的投资价值,从而为企业的决策管理,提升企业的价值提供了借鉴的方法。

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1 绪论

1.1 选题目的和意义

1.2 文献研究综述

1.3 论文研究思想、研究方法及创新点

1.4 论文研究内容

2 实物期权基本理论概述

2.1 实物期权的产生背景

2.2 实物期权创造价值的原因

2.3 传统估值法的缺陷

2.4 实物期权投资评估方法

3 改进实物期权模型实证分析

3.1 净现值方法的改进-模糊数法

3.2 基于梵王寺煤矿投资项目的实物期权分析

3.3 实证结论

4 实物期权应用缺陷以及本文结论

4.1 实物期权方法应用的缺陷

4.2 结论与本文不足

致谢

参考文献