吉利集团杠杆收购沃尔沃 的后续风险研究

摘要

近些年来，随着中国经济的持续发展以及资本市场的不断完善，并购活动已经成为企业进行扩大市场份额、提升国际影响力的重要方式。但是杠杆收购这种特殊并购形式却没有得到有效利用，其中很大一个原因就是中国企业缺乏杠杆收购经验。对杠杆收购风险的识别能力较弱，很难采取有效的防范措施。本文重点论述杠杆收购的后续风险，分析这些风险的产生原因，并提出相应的防范措施，对提升我国企业杠杆收购中的风险控制能力具有重要意义。
　　本文首先对杠杆收购的概念进行界定，在此基础上对收购形式进行了科学的分类。接着，本文开始阐述杠杆收购后续风险的定义以及该风险的特点。然后，本文给出了应对杠杆收购后续风险的方法，那就是做好事前的风险识别、事中的风险控制和事后的风险应对，只有做到这三点才有可能三位一体的对风险进行把控。作者按照时间顺序将杠杆收购的风险分为准备阶段、实施阶段以及整合阶段的风险。其中，准备阶段主要面临的是战略决策风险以及估值风险，实施阶段的风险主要为外汇风险，融资风险和支付风险，整合阶段的财务风险主要包括偿债风险、盈利风险和营运风险。通过对并购不同阶段风险的分析阐明了杠杆收购中的融资、支付与定价的影响因素。本文为企业进行杠杆收购提出建议，同时也是为了我国大规模推广杠杆收购进行铺垫。帮助公司达成收购后持久经营的目的，实现通过杠杆收购来配置经济资源的目标。

目录

声明

1 绪 论

1.1 研究背景与研究意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 国内外研究现状

1.2.1 国外研究现状

1.2.2 国内研究现状

1.2.3 文献评价

1.3 研究内容和研究方法

1.3.1 研究内容

1.3.2 研究方法

2 杠杆收购的相关理论基础

2.1 规模经济理论

2.2 企业价值低估理论

2.3 效率理论

3 吉利收购沃尔沃的后续风险分析

3.1 并购双方简介

3.1.1 吉利集团简介

3.1.2 沃尔沃简介

3.2 并购事件回顾

3.3 杠杆收购的后续风险分析

3.3.1 杠杆收购的后续经营风险

3.3.2 杠杆收购的后续偿债能力风险

3.3.3 杠杆收购的后续文化冲突风险

3.3.4 吉利杠杆收购沃尔沃的案例启示

4 杠杆收购后续风险的全程控制策略

4.1 杠杆收购前风险识别策略

4.1.1 收购前战略风险识别

4.1.2 收购前目标公司估值风险识别

4.2 杠杆收购中风险控制策略

4.2.1 收购中汇率风险控制

4.2.2 收购中融资风险控制

4.2.3 收购中支付风险控制

4.3 杠杆收购后风险应对策略

4.3.1 收购后运营效率下降应对

4.3.2 收购后盈利能力下降应对

4.3.3 收购后偿债压力增大应对

4.3.4 收购后企业文化冲突应对

5 全文总结与研究展望

5.1 全文总结

5.2 研究展望

致谢

参考文献