基于期货套期保值的原材料价格风险规避研究

摘要

在世界经济全球化的进程中,控制好生产成本是企业生存的关键问题之一。随着我国经济的市场化和国际化程度的不断提高，国内企业的经营环境变得复杂，在面对同行业之间的各种各样的激烈竞争的同时，还要承担原材料价格波动的风险，如何规避原材料的价格波动风险，成为企业当前面临的一个重要问题。
　　本文主要研究原材料价格波动的风险规避。基于期货套期保值理论和国内用铅企业的实际需要,在期货价格、现货价格、汇率预测和资金限制的条件下，建立一个套期保值比率模型，通过实证研究进行证明并通过案例研究进行应用。基于时间序列分析方法的原理，利用SAS系统的ARIMA进程,通过编程预测期货价格、现货价格以及汇率数据；利用公司现有资金量限制进行期货套期保值所需的资金需求量(包括保证金、交易费以及资金的时间成本等)；通过模型可以计算出进行套期保值的比率，即期货现货头寸比率。利用伦敦金属交易所(LME)铅的期货价格数据、国内长江现货铅的价格数据以及人民币对美元汇率数据对模型做实证研究。最后对深圳A公司进行案例研究，进行方案设计，使研究应用于实践。实证研究证明本文套期保值风险规避模型为一个优化的套期保值比率模型，案例研究证明该模型适合企业的实际需要。本研究同时有助于国内期货市场推出金属铅期货，以满足和方便国内用铅企业的需求，具有现实参考意义。

目录

基于期货套期保值的原材料价格风险规避研究

Study on Original Material Price Risk Aversion Based on Futures Hedge

摘要

Abstract

绪论

1.1 课题背景

1.1.1 研究的背景

1.1.2 研究的意义

1.2 国内外研究文献综述

1.2.1 期货市场基差的研究综述

1.2.2 套期保值比率的研究综述

1.2.3 套期保值有效性的研究综述

1.2.4 套期保值资金需求量的研究综述

1.2.5 研究综述小结

1.3 本文研究思路及创新

1.3.1 研究的内容和思路

1.3.2 研究的创新

第2章 研究的理论基础

2.1 期货市场

2.1.1 期货市场的产生

2.1.2 国外期货市场的发展过程和趋势

2.1.3 我国期货市场的发展和趋势

2.2 期货套期保值基本理论

2.2.1 套期保值的基本概念

2.2.2 套期保值的基本经济原理

2.2.3 套期保值的原则

2.3 时间序列理论

2.3.1 自回归移动平均模型

2.3.2 ARIMA时间序列理论

2.4 本章小结

第3章 基于期货套期保值的价格风险规避研究

3.1 夏普比率和资金需求量

3.1.1 夏普函数套期保值比率

3.1.2 资金需求量及汇率预测

3.1.3 本节小结

3.2 基于期货套期保值的风险规避研究

3.2.1 基于资金需求量限制的套期保值研究

3.2.2 价格和汇率的预测计算

3.2.3 套期保值资金需求量的计算

3.2.4 套期保值资金限制约束条件的建立

3.2.5 套期保值目标函数的建立

3.3 模型的建立和求解

3.3.1 套期保值模型的建立

3.3.2 套期保值模型的求解

3.4 本章小结

第4章 实证研究

4.1 金属铅的市场分析

4.1.1 国际市场分析

4.1.2 国内市场分析

4.1.3 市场分析小结

4.2 数据处理

4.2.1 数据的来源与选取

4.2.2 数据处理

4.3 实证研究

4.3.1 考虑即时汇率的模型计算

4.3.2 其他套期保值比率的计算

4.3.3 计算结果比较分析

4.4 本章小结

第5章 案例研究

5.1 A公司原材料价格风险规避的可行性研究

5.1.1 A公司进行期货交易存在的风险分析

5.1.2 A公司的可行性分析

5.2 A公司原材料价格风险规避方案

5.2.1 套期保值品种选择

5.2.2 基本面分析

5.2.3 价格分析

5.2.4 A公司套期保值方案设计

5.3 本章小结

结论

参考文献

附录

附录A 预测程序

附录B LME期货价格、现货价格以及汇率数据表

附录C 汇率预测数据表

附录D LME期货价格预测数据表

附录E 长江现货价格预测数据表

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致谢