基于跳扩散模型的研发项目投资决策研究

摘要

在技术飞快发展的今天，研发能力已经成为决定高技术企业市场竞争力的关键因素，特别是在生物技术、医药、通信、航空航天、计算机和电子等行业，研究与开发已成为企业长期战略的重要组成部分。技术的升级与换代越来越快，产品与工艺的生命周期越来越短，企业要在激烈的竞争环境中立于不败之地，就必须不断地提高自己的核心竞争力，而提高核心竞争力的途径之一就是研究与开发。因此，企业越来越重视在研发方面的投资，理论界也越来越关注研发项目的投资决策研究。
　　本文首先以研发项目投资决策的目标和原则为基础，对现有项目投资决策方法的优劣作了比较分析，并根据研发项目的特点确定了基于实物期权的研发项目投资决策方法。但针对研发项目投资的不确定性，目前使用的实物期权方法仍有一些不足，因此建立了跳扩散过程的研发项目投资决策模型来解决由于技术创新使得研发项目的投资发生泊松跳跃时的投资决策问题。在原有模型基础上对模型做了改进，加入变量经营成本，求出投资边界值和研发项目投资价值的变化，并分析技术溢出、企业吸收能力等影响因素对研发项目投资决策的影响。同时，对A通讯公司NodeB基站研发项目进行实证研究，讨论了该公司3G研发项目投资机会的期权性以及投资的不确定性，对改进前后的跳扩散投资决策模型做比较分析，分析了不同条件下投资、收益和投资、期权价值函数间的关系变化，并通过吸收能力和技术溢出水平两个参数的变化对模型做敏感性分析。