基于DEA-Tobit两步法的我国航运上市公司融资效率研究

摘要

我国的海运承担了90％以上的外贸运输，航运业作为我国最重要的战略性产业之一，对国民经济的发展具有重大的推动作用。在航运企业生命周期的各个阶段都需要大量的资金投入，融资对航运企业经营活动至关重要。目前，我国不少航运企业融资成本较高且资金利用率较低，融资效率问题日益突出。因此，如何客观评价航运企业的融资效率及分析融资效率的影响因素已成为学术界和业界共同关注的重点。
　　通过梳理国内外学者对融资效率的相关研究，以融资效率和效率测度理论为前提，论证了传统融资效率测度方法的局限性，数据包络分析法在航运上市公司融资效率评价中具有适用性。在此基础上，运用DEA-Tobit两步法对航运上市公司的融资效率及其影响因素进行研究。基于主成分分析的方法构建了DEA投入产出指标体系，选取应付职工薪酬、实收资本和财务费用作为 DEA的投入指标，营业收入和总资产周转率作为 DEA的产出指标。运用DEA模型对航运上市公司的融资效率进行评价分析。然后，结合 DEA效率值，运用Tobit模型对航运上市公司融资效率的影响因素进行实证分析。根据我国航运上市公司融资效率的研究结果，为提高航运企业融资效率提出建议。研究发现，我国航运上市公司的整体融资效率水平较低，只有不到50%的企业处于相对有效状态；相对有效不足的航运上市公司可以根据 DEA效率的测度结果确定改进方向，对投入指标进行调整使其达到有效状态。资产负债率、营业利润率、营业成本率与企业融资效率具有显著相关性。运用DEA-Tobit两步法对我国航运上市公司融资效率进行研究，能够客观有效的评价航运上市公司融资效率水平，明晰其影响因素，有利于提高航运企业的融资效率，满足信息使用者的决策需要。

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第1章 绪 论

1.1 研究背景及意义

1.2 国内外研究现状

1.3 研究内容及研究方法

第2章 我国航运上市公司融资效率相关理论分析

2.1 融资效率相关理论

2.2 传统融资效率测度方法及其局限性

2.3 DEA-Tobit两步法及其适用性

2.4 航运上市公司融资特点及影响因素

2.5 本章小结

第3章 我国航运上市公司融资效率研究方案设计

3.1 航运上市公司融资效率DEA指标体系的构建

3.2 航运上市公司融资效率测度方案设计

3.3 航运上市公司融资效率影响因素实证设计

3.4 本章小结

第4章 航运上市公司融资效率研究过程及结果分析

4.1 样本数据的选取与预处理

4.2 基于主成分分析的DEA投入产出指标的选取

4.3 基于DEA的航运上市公司融资效率测度分析

4.4 基于Tobit模型的航运上市公司融资效率影响因素实证分析

4.5 对策建议

4.6 本章小结

结论

参考文献

声明

致谢