珍贵宝石在垄断和自由市场的投资研究-钻石用于套期保值吗?

摘要

第一章：引言
　　钻石一直被人类视为权力、威严、地位和富贵的象征。其坚不可摧、攻无不克、坚贞永恒和坚毅阳刚的品质，是人类永远追求的目标。它具有潜在的、巨大的文化价值。钻石与黄金相同具有超强的投资价值。
　　过去五年，发生了百年来最重要的变化。本文将就这些被学术研究忽略的变化，予以分析。
　　论文包括四个部分：引言，理论，分析的部分和结论。引言包括钻石的历史从垄断到自由市场，文献综述,骨架和研究方法。第二各部分，理论，包括钻石市场的结构:上游，中游和下游市场。论文第三个部分包括三种分析：博弈论（寡头垄断,“欺骗公司”和“囚徒困境”）,相关性分析和对比分析。
　　第二章：全球宝石钻石市场综述
　　1.上游市场包括矿业，勘探和生产;毛坯钻石分类和评估，部分毛坯钻石销售；中游市场包括毛坯钻石销售，切割和抛光;抛光钻石销售、钻石珠宝制造业；下游市场管理中的钻石珠宝零售销售。
　　2.目前有5个重要钻石采矿的公司：(ALROSA, De Beers(Anglo-Americans), Dominion Diamonds, Rio Tinto and Petra Diamonds).这些公司在一起生产约75％的全球毛坯钻石。主要采矿作业位置是博茨瓦纳，加拿大，澳大利亚，俄罗斯和南非。
　　3.钻石市场是最复杂的投资方向。原因是每一个钻石是独特的，这使得难以确定其价值。为了评估钻石价值和直接购买宝石，重要的是了解其价格组成。钻石价格的‘4C’是指砖石的克拉重量、色泽、切工、净度四个因素。命名为‘4C’标准。
　　4.购买零售的抛光钻石要去钻石中心。目前全球有四个中心：安特卫普，特拉维夫，纽约，孟买，迪拜和香港。
　　5.为了加大对钻石的需求，过去5年建立了钻石投资基金。这些资金购买质量好的钻石，并存储客户。客户每天都能收到关于钻石的市场信息。由上述论述，本文的第三章将研究，钻石投资的可行性，是否像其他资产或者它仅仅是一种珍贵的有光泽的石头，随着时间会失去其价值？
　　第三章：投资钻石宝石垄断下的研究和免费的自由市场
　　1.为了解释钻石价格变化的原因，运用博弈论模型进行实证分析。解释博弈论模型（“寡头”，“欺骗公司”和“囚徒困境”）在钻石市场的变化的判断，以及对钻石价格产生影响的原因。
　　2.钻石是否能当作套期保值，这是个实际的问题，钻石作为对股市和投资组合套期保值的相关分析已经完成。
　　3.投资的周转变化在2010-2015年之内分别通过矿业公司的股票在抛光钻石投资和投资之间的对比分析解释。
　　结果：
　　1.博弈论模型解释对公司来说最合适的方法是合作，但是，很多公司能变卦。
　　2.黄金是经典的套期保值。总的结果表明，黄金市场显示出可利用的异常行为，并认为黄金是一个有用的组合成分和有效的保护，防止市场波动。所以就确定了作黄金和钻石之间的相关性分析。如果有相关性，我们可以说钻石能作为跟黄金一样，也就是说，能作为套期保值。如果有负相关,我们可以说钻石能当黄金的套期保值。其结果发现，相关性0.5克拉钻石与黄金，1克拉钻石与黄金之间是非常低的，而相比之下3克拉钻石和黄金表现出非常低的负相关性。因此，如果认为黄金是针对股市和商品很强的保值，低相关性表明，钻石不能以同样的方式行事。然而，3克拉钻石和黄金之间的负相关性表明，这3克拉的钻石可以作为对黄金弱的对冲。
　　3.比较分析研究2种类型的投资：投资上游市场通过钻石矿业公司的份额（5领先企业进行了检查）和投资抛光钻石（0.5，1和3克拉进行研究），在5年期（2010-2015）。结果显示抛光钻石的负收益。最好返回图示3克拉的钻石（-4.4％）。在股票投资决定的领导者，是佩特拉钻石公司，这表明，投资者在这家公司翻番的投资。阿尔罗萨和自治领钻石库存分别上调49％和61％，而英美和力拓的股价说明负收益。因此，在8分类3个显示正收益。钻石在中东市场呈现负收益的倾向。其中一个影响是出现的合成钻石市场，这将在下一章中进行研究。
　　第四章：SWOT分析，中国钻石市场。
　　SWOT（Strengths Weakness Opportunity Threats）分析法，又称为态势分析法或优劣势分析法，用来确定企业自身的竞争优势（strength）、竞争劣势（weakness）、机会（opportunity）和威胁（threat），从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境可以有机地结合起来。具体来说，SWOT是评估公司可以做什么和不能做什么，进而分析其潜在的机会和威胁的一种基本办法。
　　在这一章两种SWOT分析将开展：创业板钻石市场作为一个整体，对合成钻石市场。分析结果将有助于预测提供钻石市场：风险和机遇。人造钻石表现出对未来发展显著的机会，而天然钻石市场呈现的趋势，未来下降。此外，CVD可以大大威胁到天然钻石宝玉石市场，这可以带来天然钻石的市场定位，与过去的珍珠市场相似。
　　中国钻石市场
　　中国市场在15年内成长指数显著，并继续快速增长。一些成长现象在这个市场特别是在下游市场和中游市场可以或许通过工资上涨来解释，包括在中国不断壮大的中产阶级。
　　结论
　　1.相关分析表明钻石不能作为强的对冲，但是3克拉的钻石可以作为黄金的弱对冲。对比分析表明了过去5年内抛光钻石呈负收益,钻石矿业公司的股票，特别是Petra Diamonds股票呈比较好的收益。但是Anglo Americans和Rio Tinto还是呈负收益。
　　2.钻石的投资市场在垄断下呈最好的收益，在自由市场显示负收益，并对投资者来说表明更危险的情况。
　　3.建立钻石投资基金并未出现显著成功。
　　4.人造钻石能破坏天然钻石市场。
　　对于投资者钻石下列因素很重要：首先，要了解钻石市场的现状。应该记住，这个市场并不稳定并且经受快速的变化。人造钻石的生产处于关闭状态如此高的品质和技术开发的地步，它可以彻底改变钻石市场结构。其如何快速地对钻石市场产生影响将很难预测。如果合成钻石开始作为代替天然开采的钻石被广泛销售，那么必然会对天然的钻石价格产生破坏性影响。

目录

封面

英文摘要

中文摘要

目录

Chapter 1 Introduction

1.1Background and history

1.2Literature review

1.3 Framework

1.4 Methodology

Chapter 2 Survey of global gem-stone diamond market

2.1Investment in rough diamonds (upstream market)-through the mining companies’ shares

2.2Investment in the middle market (polished diamonds )

2.3Diamond industry financing

2.4Chapter summary

Chapter 3 Research of investment in gem stone diamonds under monopoly and in free market

3.1Analysis of reducing prices of diamonds using Game theory model.

3.2Diamond as a diversifier in investment portfolio based on correlation analysis

3.3Comparative analysis

3.4 Chapter Summary

Chapter 4 SWOT analysis: Risks and forecast for natural and synthetic diamond market

4.1SWOT analysis of diamond investment market

4.2Chinese diamond market

4.3Chapter summary

Conclusions

参考文献

声明

致谢

RESUME