我国股票市场有限理性投资者的博弈行为研究

摘要

我国股票市场是一个新兴的市场.它与国外成熟市场相比，在市场结构和运行机制等方面有很多不足。价格波动频率高，幅度大是显著特征.引起股价波动的因素有很多，但主要是投资者之间利益不均衡而相互作用的结果，所以研究股票市场上投资者的行为有助于了解他们的行为对股价的影响。本文的主要工作是：
　　 1.分析了股票市场中的博弈特征，并且指出股票市场中的投资者具有两大特点：有限理性；具有反复学习和策略调整的能力.也正是这两个特点，使得用进化博弈的理论研究股市中投资者的行为是合理的。
　　 2.给出了纳什均衡、进化稳定策略、中性稳定策略的概念，着重指出了三者之间的关系，并且证明了两人对称博弈中的一些命题。
　　 3.主要对股票市场上的两大投资者群体--机构投资者和个体投资者构建进化博弈的模型，分析有限理性的投资者是如何选择策略的，并且通过这些模型来解释股票市场上的一些现象.另外还构建了投资者与市场监管者的进化博弈模型，通过对各参数的分析，指出：操纵市场所获得的利益越大，市场监管者越要增加处罚的金额，或者增加对市场查处的频率，从而抑制市场操纵行为的发生。