H光电企业定向增发案例研究

摘要

随着股权分装置改革的施行，定向增发借助其低门槛、低成本等优势已逐步成为中国上市公司进行股权再融资的主要方式。但随着近年来定向增发市场规模的不断扩大，市场上存在的定增乱象也越来越多。2017年发布的定增新规在一定程度上对中国定向增发市场进行了规范，但完善定增市场使其更好地服务于企业的融资还需要从企业自身出发。 本文以H光电企业的一次定向增发为研究对象，通过对该次定向增发市场反应的判断和经营绩效的分析发现定向增发中存在的问题。首先对本文涉及到的定向增发折价问题、市场反应和定向增发绩效等方面的文献作了阐述和总结；其次从H光电的基本情况、定向增发的动因、方案设计和定向增发实施后的情况四个方面对本次定向增发进行案例介绍；接下来是案例分析，是本文的重点部分。在这部分首先运用事件研究法对定向增发实施的市场表现加以分析，得出市场反应消极的结论。其次运用财务分析法对本次定向增发的绩效进行分析，认为募投项目进展缓慢等是绩效提升不明显的原因。再次从本次定向增发定价、部分项目风险、项目进展缓慢和信息披露不充分四方面进行了深入的问题分析。文章的第四部分主要本章主要针对上文对H光电企业定向增发中所存在的问题提出相关对策建议。包括在募投项目选择方面要符合企业经营方向和发展战略；在募投资金的运用上要保证合理规范，避免大规模变更投资项目和频繁购买大额理财；在定向增发定价上要严格按照相关法律法规进行定价，企业应避免通过盈余管理等方式操纵股价伤害中小股东利益；在信息披露方面要及时全面，确保投资者获得准确的信息进行投资决策，实现市场的用脚投票。 论文在针对本次H光电定向增发个别问题进行研究时无法做到定量分析，如分析募投项目风险高等问题时只能依据行业格局，公司实力等方面作出定性分析，从而无法得出相关问题对整个定向增发的影响程度。这也是论文将来可以进行完善和改进的方面。

目录

声明

第一章 绪论

第一节 研究背景与意义

一 研究背景

二 研究意义

第二节 文献综述

一 有关定向增发折价的文献综述

二 有关定向增发宣告效应的文献综述

三 有关定向增发绩效的文献综述

第三节 研究内容及方法

一 研究内容

二 研究方法

第四节 创新与不足

一 创新之处

二 不足之处

第二章 H光电定向增发案例介绍

第一节 H光电基本情况

第二节 定向增发的动因

一 改善公司财务状况

二 为业务扩张募集资金

三 把握新老划断的定增时机

第三节 定向增发方案设计

一 定向增发方案

二 定向增发流程

第四节 定向增发实施后的情况介绍

一 定向增发股份认购情况

二 定向增发前后股权结构对比

三 募集资金使用情况

第三章 H光电定向增发案例分析

第一节 定向增发的市场反应判断

第二节 定向增发的经营绩效分析

一 盈利能力分析

二 偿债能力分析

三 营运能力分析

四 成长能力分析

第三节 定向增发方案中存在的问题

一 定向增发定价不合理

二 部分募投项目风险高

第四节 项目实施过程中存在的问题

一 资金运用不规范

二 相关信息披露不充分

第四章 案例启示及对策建议

第一节 案例启示

第二节 对策建议

一 合理选择定向增发募投项目

二 规范运用募投资金

三 合理确定发行底价

四 及时披露项目信息

参考文献

个人简历

致谢