我国商业银行次级债发行与资本结构关系研究

摘要

商业银行一直是国家经济发展的重要命脉，作为现代经济金融的主体，它的稳健发展就变得非常重要。尤其是经济全球化以来，我国加入全球的国际运作中，带有中国特色的商业银行的运作能否抵挡住外来存在的挑战，再加上资本要求的新巴塞尔协议的规定，中国商业银行的资本面临短缺的困难。在资本理论中，特别是商业银行资本优化理论，告诉我们，优化资本结构的重要性。而次级债券可以作为商业银行监管资本结构中的附属资本，使资本充足率达到国际标准。
　　本文以商业银行资本结构和次级债的融资基础知识入手，通过对我国15家上市商业银行的次级债发行和资本结构的现状进行分析，可知:我国商业银行的资本结构存在严重的不足。首先，从财务杠杆率方面，我国商业银行的权益乘数比值偏大，这主要是因为每年的股本和存款额的增加所致，其中所有者权益的增加不及负债的增加，另外，商业银行信贷规模的不断增加也提高了商业银行的资产规模，而资产期限错配问题的存在影响了商业银行的资金充足和流动性，同时，较高的财务杠杆率会增加商业银行的财务风险。其次，从存款结构方面看，我国商业银行存款比较高，负债结构不合理，活期存款增加高于定期存款。存款所占比例较高严重影响商业银行的流动性，缺乏中长期资金的支持，不利于信贷规模的快速扩张的资金支持。再次，从所有者权益结构看，我国商业银行国有商业股本所占比例过大，资本公积所占比例较低，留存收益较低，而其他非国有商业银行的资本公积所占比例过大。我国商业银行的发展过多的注重股本资金的来源，而忽视留存收益的积累，不利于商业银行内部融资的强劲支持。最后，从监管资本角度，我国商业银行的资本充足率和核心充足率都面临着不稳定的表现。这说明商业银行资本监管压力的存在，使得商业银行肆意增加股本和存款来满足指标甚至超越指标，而无视银行本身风险的不断积累，加剧了银行内部期限错配问题和流动性风险，不利于商业银行的市场竞争力和持续健康发展。
　　另外，商业银行发行次级债可以改善商业银行内部财务资本结构的负债结构，适当提高商业银行财务杠杆率，提高银行自身的价值和竞争力;补充资本金，尤其是附属资本，满足国家规定的监管资本要求;强化市场约束，不管是直接或间接的市场约束，都可以为商业银行整个发展带来机遇;拓宽投资渠道，尤其是机构投资者，以商业银行较为信用强为根本，可以为投资者带来信心，避免本金和利息难以偿还的问题，同时整个金融市场带来强劲信心，规范市场发展。但商业银行次级债的本身的缺点也不容忽视。商业银行发行次级债的数额，相对于银行存款较大比例而言，补充资本金不足，难以长期支持银行自身信贷规模的需求和国家规定的监管资本标准的要求;次级债兴起较晚，机构投资者过少，基本上是各大商业银行互相购买其他商业银行的次级债，投资理念不足;另外商业银行为满足国家规定的监管资本的标准，发行次级债补充资本金要求，通过工商银行的发行情况来看，发行数额越来越大，票面利率越来越高，银行自身承担着较重的本金和利息的偿还风险。
　　最后并通过对单位资产发行的次级债的数量和商业银行的资本结构的构成指标做出分析，得出它们之间的关系。他们的关系如下:商业银行次级债券的发行与财务杠杆率（权益乘数）的关系因国有性质的不同而不同;商业银行次级债券的发行对存款结构存在一定的改善;商业银行次级债券的发行与留存收益率成反比;商业银行次级。债券的发行与第一大股东比例成反比;与第五大股东的比例的关系也以国有性质的不同而不同。
　　因此，商业银行可以利用财务资本结构和次级债券发行之间的关系合理规范次级债券的发行。在财务资本结构方面，在是否国有性质下，合理设置财务杠杆率、提高自身价值;合理设置存款比，积极发展次级债券加强负债管理;适当提高利润留存率，合理配置次级债券的发行规模，使得两个投资渠道相得益彰，共同发挥作用，增加商业银行的资金流，提高商业银行的价值和竞争力。

目录

声明

摘要

第一章 导论

一、研究的背景和意义

二、文献综述

(一)国外相关研究

(二)国内相关研究

三、研究的内容和方法

(一)研究内容

(二)研究方法

四、论文的创新点和不足

第二章 商业银行次级债发行的相关概念基础

一、商业银行资本结构基本概述

(一)巴塞尔协议下的商业银行资本构成

(二)我国商业银行的资本构成

二、商业银行次级债的含义概述

(一)次级债的定义

(二)巴塞尔协议对次级债的定义

第三章 我国商业银行次级债发行研究

一、我国商业银行次级债的现状

二、商业银行发行次级债的优点

(一)加强负债管理，补充资本金

(二)强化市场约束，弱化行业风险

(三)拓宽投资渠道，规范市场发展

三、商业银行发行次级债的缺点

(一)补充资本金不足，难以长期支持

(二)投资市场薄弱，投资理念不足

(三)承担利息过高，财务成本加大

第四章 商业银行资本结构的现状分析

一、我国商业银行财务杠杆率的对比研究

二、我国商业银行中负债结构的现状研究

三、我国商业银行中权益结构现状研究

四、总结

第五章 商业银行次级债发行和资本结构关系研究

一、研究假设

二、变量选择

三、样本数据的选取及分析

第六章 相关的政策建议

一、合理设置财务杠杆率、提高自身价值

二、合理设置存款比，积极发展次级债券来加强负债管理

三、适当提高利润留存率，合理配置次级债券的发行规模

参考文献

致谢