基于复合实物期权的煤炭开发投资风险管理

摘要

在全面建设惠及13亿多人口的小康社会进程中，能源是事关经济社会发展的一个重要问题。以能源的可持续发展支持经济社会的可持续发展，使得能源与经济、社会、环境协调发展，是长期而艰巨的任务。“十一五”期间，党中央国务院已明确提出了“要大力调整和优化能源结构，坚持以煤炭为主体，以电力为中心，油气和新能源全面发展的战略”。然而，科技的发展和煤炭企业内外部环境的变化，使得煤炭开发投资项目所涉及的不确定因素日益增多，面临的风险也越来越大，由此产生的风险损失也越来越重。因此，对煤炭开发投资进行风险管理是一项迫切的任务。
　　 基于此，论文以投资项目风险管理的国内外研究现状为背景，对煤炭开发投资项目存在的风险进行分析，并结合实物期权理论和煤炭资源的特点，推断出煤炭开发投资项目蕴含着多种实物期权，而实物期权的价值又受到项目存在的风险的影响。因此，论文建立了一种适用于煤炭开发投资风险管理的三叉树复合实物期权模型，并以蒙特卡罗模拟法为求解手段不断地对模型模拟计算和验证，得出了更加符合煤炭行业实际的结果。最后，论文对全文进行了总结，提出论文研究的不足之处，并且对所做研究进行展望。
　　 论文的研究成果具有一定的科学和实践意义，对类似的投资项目风险管理有一定的借鉴作用，能够提高投资决策质量。