我国地方政府债券适度发行规模问题研究

摘要

2008年国际金融危机对我国经济造成严重冲击，中央政府推出4万亿元经济刺激计划。为了缓解地方政府在刺激计划中的资金瓶颈，从2009年我国开始由财政部代理地方政府发行债券进行融资。经过几年的运作，地方政府不断积累债务管理经验。2015年初《预算法》得到修改，正式赋予地方政府发行债券的权利，发行规模呈爆发式增长，加上已有的债务压力，如何合理控制地方政府债券发行规模已成为一个突出而迫切的问题。本文从信用风险角度出发，研究基于KMV模型地方政府债券信用风险度量，并在此基础上给出地方政府债券适度发行规模。同时进行实证研究，推算出适合防范风险的河北省地方政府债券发债规模。主要研究内容如下：
　　首先，在综述国内外地方政府债券相关研究的基础上，对概念进行了界定，阐述了相关理论基础，并对信用风险和债券发行规模的关系进行了理论分析。
　　其次，总结分析地方政府债券规模管理的国际经验，比较借鉴各国市政债券规模管理体制；介绍我国地方政府债券发展历史和发行现状及趋势，为控制债券规模和防范风险提供现实依据；
　　再次，利用推广的KMV模型构建用于测算地方政府债券信用风险的模型，通过计量模型预测未来年份的财政收入，计算可担保的财政收入、地方政府财政收入的波动率、地方政府财政收入的增长率和地方政府到期应偿还债务四个指标，推算出适合防范风险的债券发行规模，并以河北省为例进行实证分析，为河北省地方政府如何安排债券发行提供参考。
　　最后，根据本文的实证结论，以降低违约风险为出发点，从完善法律体系、加强规模审批、建立信息披露制度、发展信用评级体系和建设风险预警体系五个方面出发，提出控制地方政府债券规模的对策和建议。

目录

声明

第1章 绪 论

1.1 研究背景与意义

1.2 国内外研究现状

1.3 研究内容与研究方法

第2章 地方政府债券相关概念与理论

2.1 地方政府债券相关概念

2.2 地方政府债券理论基础

2.3 本章小结

第3章 地方政府债券融资的国际经验与我国现状

3.1 美国市政债券经验借鉴

3.2 日本地方政府债券经验借鉴

3.3 我国地方政府债券发行演变与现状

3.4 本章小结

第4章 地方政府债券适度发行规模模型的建立与实证

4.1 地方政府债券适度发行规模模型的建立

4.2 河北省地方政府债券适度发行规模的实证分析

4.3 本章小结

第5章 我国地方政府发行适度债券规模的政策建议

5.1 严格审批地方政府债券发债规模

5.2 建立地方政府债券的风险预警体系

5.3 其他政策建议

5.4 本章小结

结论

参考文献

攻读硕士学位期间承担的科研项目与主要成果

致谢