我国农业类上市公司融资结构研究

摘要

农业类上市公司是我国上市公司中的一个特殊群体，是中国农业在wTO背景下参与国际竞争力的主力军，农业公司上市是我国农业产业资本化的主要途径之一。在整个证券市场上，不论是公司数量还是资产总量、股本规模，农业类上市公司所占份额都不足6％，但是，正如不能因农业随着我国工业化进程的加快而在整个国内生产总值比重下降而否认农业的基础地位一样，我们也决不能忽视农业类上市公司的作用及影响。 融资结构是指在企业所筹措的资金中，资金来源于不同项目之间的构成及其比例关系。人们通常按资金来源的途径不同，将企业融资划分为内源融资和外源融资两部分，其中，内源融资包括折旧与留存收益，外源融资主要包括股权融资与债务融资。上市公司融资结构是否科学合理，直接影响企业融资成本的高低，影响着企业追求价值最大化目标的实现，也是制约企业持续健康发展的瓶颈。因此，规范融资行为，优化融资结构，对经营业绩不很理想的农业类上市公司来说意义尤为重要。 本文分析了65家农业类上市公司的融资结构现状，得出结论：我国农业类上市公司融资结构中外源融资比重较高，集中表现在资产负债率偏高和对股权融资的偏好。然而，尽管我们根据现代融资结构理论断定我国农业类上市公司融资结构不尽合理，但目前条件下很难确定债务融资或股权融资究竟占多大比例才是最优的。因此，本文采用实证分析的方法，以39家农业类上市公司为样本，利用主成分分析法对影响其融资结构的因素进行分析，得出主要影响因素：企业规模、获利能力、企业成长性、股权结构、资产结构、非负债税盾、现金流量、偿债能力对农业类上市公司的影响结果，实证分析结果显示：偿债能力、企业规模分别与企业融资结构呈正相关，而资产结构、企业获利能力分别与企业融资结构呈负相关；同时一些影响企业融资结构的其它因素在实证分析的过程中未能通过检验，原因在本文中也做了简单的评述。在此基础上，本文结合我国农业类上市公司的发展现状，从完善资本市场和经济制度环境、农业类上市公司融资行为和规范股权结构和债券市场角度，提出农业类上市公司融资结构优化的具体措施。

目录

文摘

英文文摘

声明

1引言

1.1研究意义

1.2国内外研究现状综述

1.2.1国外研究现状综述

1.2.2国内研究现状综述

1.3研究目的

1.4拟解决的关键性问题

1.5研究方法和技术路线

1.6论文的创新性

2我国农业类上市公司的融资结构现状

2.1农业类上市公司和融资结构的概念界定

2.1.1农业类上市公司

2.1.2融资结构

2.2我国农业类上市公司的发展状况

2.2.1我国农业类上市公司的基本概况

2.2.2农业类上市公司的基本特征

2.3我国农业类上市公司的融资结构现状

2.3.1内源融资状况

2.3.2外源融资状况

3农业类上市公司融资结构的影响因素的理论分析

3.1企业规模

3.2资产结构

3.3盈利能力

3.4经营风险

3.5股权结构

3.6公司成长性

3.7税收制度

3.8非负债税盾

3.9影响资本结构的其他因素

4我国农业类上市公司融资结构影响因素的实证分析

4.1研究样本

4.2数据来源及说明

4.3研究假设

4.4模型建立

4.5变量设计

4.6对样本公司的统计描述

4.7主成分分析及实证结果

4.7.1因子分析结果

4.7.2主成分命名

4.8回归分析

4.9结论与启示

5优化我国农业类上市公司融资结构的建议与对策

5.1优化农业类上市公司融资结构的外部环境和制度环境

5.1.1完善和规范资本市场，优化公司融资结构形成的市场环境

5.1.2改革国有资产管理体制，优化公司融资结构形成的经济制度环境

5.1.3构建完整的社会信用体系，优化公司融资结构形成的社会文化环境

5.2优化农业类上市公司融资行为

5.2.1规范农业类上市公司的融资管理

5.2.2规范中介机构的行为

5.2.3规范市场参与者的行为

5.3优化农业类上市公司的股权结构

5.4优化农业类上市公司的债权市场

5.4.1加快发展企业债券市场

5.4.2加快企业债务信用评级制度的建设

5.4.3建立企业债券的偿债保障机制

参考文献

附录

在读期间已发表论文

发表论文一

发表论文二

作者简历

致谢