上市公司股权结构对内部控制有效性的影响研究——基于河北省辖区内上市公司的数据

摘要

高水平的内部控制不仅可以提高公司披露信息的质量，增加外部信息使用者的信心，而且有利于公司的科学化和规范化经营，为公司的长远健康发展提供制度保障。我国内部控制制度建设起步比较晚，且现有的内部控制制度远未发挥其应有的作用。因此，从多方面发掘影响内部控制有效性的因素，对改善公司内部控制状况具有重要意义。随着我国经济改革的不断深入，全面发展现代企业制度已是大势所趋。要发展好以两权分离为基本特征的现代企业制度，关键在于如何处理好公司治理问题。而公司治理问题的核心就是股权结构问题。由于我国特殊的经济体制历史，无论是国有企业还是私有企业，股权结构依然不太合理，并最终导致了一系列的公司治理问题。因此，从理论上和实证上探讨股权结构对内部控制有效性的影响具有现实意义，该研究将有利于人们从股权结构角度认识与评价内部控制的有效性，并为管理者和政策制定者从优化股权结构方面提高内部控制有效性提供理论与实证依据。
　　本文运用了规范和实证的研究方法，分别对股权结构对内部控制有效性的理论影响及河北省辖区内上市公司股权结构对内部控制有效性的实际影响情况进行了研究。在规范研究中，本文首先界定了股权结构与内部控制有效性的基本内涵，并以现代产权理论、委托代理理论和公司治理理论为依据，在借鉴国内外学者对股权结构与公司治理的关系、公司治理与内部控制关系的研究基础上，总结梳理出了股权结构对内部控制有效性的影响路径及影响因素。在实证研究中，本文首先在理论分析的基础上，根据实证研究的需要提出了相关假设，然后选取了第一大股东性质、第一大股东持股比例、机构投资者持股比例、限售股比例、股权集中度Z指数、董事长持股比例和经理人持股比例七个方面对股权结构进行描述，并根据研究实际构建了衡量内部控制有效性水平的内部控制评价体系，在此基础上，通过对2013年河北省辖区内上市公司相关信息的搜集，对河北省辖区内上市公司的股权结构和内部控制有效性现状进行了描述分析，并运用计量经济学方法对股权结构与内部控制有效性间的相关关系进行了计量分析，最后，从优化股权结构和完善内部控制制度建设两个方面提出改善企业内部控制有效性的政策建议。
　　根据理论与实证分析结果，本文得出以下结论:首先，从理论研究结果来看，股权结构通过董事会、监事会、经理层和内部员工四大内部控制实施主体对内部控制有效性产生影响;不同股权结构从代理成本、股东保护、代理权竞争和并购接管四个方面对内部控制实施主体的行为产生影响，并最终影响内部控制的有效性。其次，从实证研究结果来看，第一大股东的国有性质有助于内部控制有效性的提高;第一大股东持股比例越高，内部控制有效性就越高;随着机构投资者持股比例的提高，内部控制有效性先升后降;内部控制有效性会随着限售股比例的提高而表现出先升后降的趋势;随着股权集中度的提高内部控制有效性也表现出先升后降的趋势;经理人持股会增加内部控制的有效性。最后，根据研究结论提出相应的政策建议:(1)从优化股权结构方面，我国应继续降低上市公司国有股比重，积极引入机构投资者参与公司治理，加快推进限售股的解禁与流通，合理把握上市公司股权的集中与分散程度，并鼓励董事长和经理人适度持股;(2)从完善内部控制制度建设方面，我国应加强内部控制外部监督机制建设，积极完善内部控制信息披露制度和内部控制评价体系。

目录

声明

摘要

1．引言

1．1 研究背景

1．2 研究目的及意义

1．2．1 研究目的

1．2．2 研究意义

1．3 研究方法与创新

1．3．1 研究方法

1．3．2 研究创新

1．4 研究思路与技术路线

1．4．1 研究思路

1．4．2 技术路线图

2．股权结构与内部控制的概念及理论

2．1 相关概念

2．1．1 股权结构

2．1．2 内部控制

2．2 理论基础

2．2．1 现代产权理论

2．2．2 委托代理理论

2．2．3 公司治理理论

3．股权结构、公司治理和内部控制关系的理论分析

3．1 股权结构与公司治理的关系

3．1．1 股权结构与代理成本

3．1．2 股权结构与股东公平保护

3．1．3 股权结构与代理权竞争

3．1．4 股权结构与并购接管

3．2 公司治理与内部控制的关系

3．2．1 公司治理与内部控制联系与区别

3．2．2 公司治理与内部控制的相互作用

3．2．3 公司治理对内部控制有效性的影响

3．3 股权结构与内部控制的关系

3．3．1 股权结构与内部控制关系的研究综述

3．3．2 股权结构对内部控制有效性的影响路径

3．3．3 不同股权结构特征对内部控制有效性的影响

4．上市公司股权结构对内部控制有效性影响的研究假设

5．河北省辖区内上市公司股权结构与内部控制有效性现状

5．1 河北省辖区内上市公司的总体情况

5．2 河北省辖区内上市公司股权结构现状

5．2．1 河北省辖区内上市公司股权性质现状

5．2．2 河北省辖区内上市公司股权集中度状况

5．3 河北省辖区内上市公司内部控制有效性现状

5．3．1 河北省辖区内上市公司内部控制信息披露现状

5．3．2 河北省辖区内上市公司内部控制有效性现状

6．河北省辖区内上市公司股权结构对内部控制有效性影响的实证研究

6．1 基本计量模型的选用

6．2 变量设置

6．2．1 被解释变量设置

6．2．2 解释变量设置

6．2．3 控制变量设置

6．3 样本选取与数据采集

6．4 测算与分析

6．4．1 描述性统计

6．4．2 相关性检验

6．4．3 回归分析

7．结论

参考文献

附录

在读期间发表的学术论文

作者简介

致谢