基于大数据思维的行业最优资本结构区间研究——以我国计算机通信制造业上市公司为例

摘要

资本结构问题是企业经营管理的重要课题，它与企业价值之间存在着深刻的内在联系，如何选择公司的资本结构使企业价值最大化成为现代经济学家反复研究的“资本结构之谜”。同时，随着信息技术的发展，大数据进入了我们的视野，并迅速引起全世界的高度重视。如何在复杂多变的经济环境中，抓住主要信息、重要信息，确定最优资本结构，使企业价值最大化，就成为了学者们亟待解决的课题。 本文首先以资本结构理论为基础，对最优资本结构区间、资本结构影响因素和大数据思维应用的研究现状进行了回顾，对相关理论和研究成果进行了系统梳理。通过梳理，总结出资本结构的宏微观影响因素，并运用大数据思维分析现象之间的相关关系，即描述企业内部特征、外部宏观环境与资本结构的大致变化趋势。然后，将计算机通信制造业上市公司作为研究对象，以变截距的固定效应模型为依据，回归了该行业上市公司2008年至2015年面板数据上的10个变量，确定最优资本结构的模型，测算出行业最优资本结构区间，并从企业的角度对该行业存在的问题提出一些优化建议。最后，进行案例分析，选取该行业的一个典型企业，运用历史数据及现象对文章结论进行验证，并对未来的宏观环境进行预测，为该企业提供大致的战略方向，进一步体现大数据思维。 本文的主要结论是：（1）基于面板数据分析的结果与基于大数据思维分析的现象之间的相关关系具有一致性。（2）企业规模、成长能力、资产担保能力、营运能力、宏观经济环境、货币供应量与资本结构呈正向变动关系；而盈利能力、偿债能力与资本结构呈反向变动关系；税盾效应、利率水平与资本结构没有呈现出明显的相关性。（3）计算机通信制造业的最优资本结区间为[52.39%，60.45%]。而现今，该行业上市公司的平均资本结构为51.09%，表明大部分企业没有充分运用负债形成的财务杠杆，促使企业价值达到最大化。

目录

声明

第一章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究现状

1.2.1 最优资本结构区间研究

1.2.2 资本结构影响因素研究

1.2.3 大数据思维的应用研究

1.3 研究方法与研究内容

1.3.1研究方法

1.3.2 研究内容

1.4 研究中可能的创新点

第二章 资本结构理论概述

2.1资本结构的概念界定

2.2 资本结构的相关理论

2.2.1 传统资本结构理论

2.2.2 MM理论及其修正

2.2.3 权衡理论

2.2.4 代理成本理论

2.2.5 信号传递理论

2.2.6 优序融资理论

2.2.7 总结评述

第三章 基于大数据思维的计算机通信制造业资本结构影响因素分析

3.1 资本结构研究中的大数据特征

3.2 微观因素

（1）企业规模

（2）盈利能力

（3）成长能力

（4）资产担保能力

（5）偿债能力

（6）营运能力

（7）信息披露能力

3.3 宏观因素

（1）税盾效应

（2）宏观经济环境

（3）货币供应量

（4）利率水平

第四章 基于面板数据的计算机通信制造业最优资本结构区间研究

4.1 样本选取与数据来源

4.2 变量定义及衡量方法

（1）资本结构

（2）企业 规模

（3）盈利能力

（4）成长能力

（5）资产担保能力

（6）偿债能力

（7）营运能力

（8）信息披露能力

（9）税盾效应

（10 ）宏观经济环境

（11 ）货币供应量

（12 ）利率水平

4.3模型构建

4.4 描述性统计分析

4.5 相关性分析

4.6 多元回归分析

4.6.1 多元回归过程

4.6.2 多元回归结果分析

4.7 最优资本结构的确定

4.7.1 最优资本结构点的确定

4.7.2 最优资本结构区间的确定

4.8 结论及建议

4.8.1 结论

4.8.2 优化建议

第五章 案例分析

5.1 中兴通讯的背景

5.2 基于历史数据的验证

5.3 基于大数据思维的预测

第六章 总结与展望

6.1 主要结论

6.2 论文价值

6.3 研究中的不足

6.4 工作展望

参考文献

附录A

攻读学位期间所取得的相关科研成果

致谢