我国中小企业上市公司股权分置改革前后财务绩效的比较研究

摘要

2005年11月21日，随着黔源电力股改方案的通过，我国深圳证券交易所中小企业板股权分置改革顺利收官，率先进入全流通时代。股权分置这一富含中国特色的制度缺陷困扰我国资本市场多年，注定股权分置改革成为我国资本市场发展历史上的大事件。如今，中小企业板股权分置改革已完成4年，揭示中小企业的财务绩效是否因为股权分置改革而得到提升是本文的目的。
　　首先，通过对国内外相关文献的梳理，系统的阐述股权分置改革的背景和影响，为研究股权分置改革前后财务绩效变化奠定理论基础。
　　其次，选取深圳中小企业板块50家股改公司为样本，从财务绩效评价的4个方面选取10个财务指标，通过数据库与年报采集样本公司2004-2007年的财务数据，对财务指标进行描述性统计分析后，采用因子分析法计算股改前后财务绩效得分并比较分析。
　　公司财务绩效受多方因素影响，为明确财务绩效变化是否由股权分置改革引起，本文剔除研究期间存在除股改外影响财务绩效的重大事项的样本公司，获取第二样本再次实证分析。
　　通过对比分析两样本股改前后财务绩效得分变化情况得出结论：股改后中小企业财务绩效先降后升，股权分置改革对财务绩效有提升作用。
　　最后，在实证研究结论的基础上，结合相关理论政策提出对策建议。丰富和完善了我国中小企业股权分置改革理论和中小企业财务管理理论，为国家决策层制定正确决策提供参考，也为提高中小企业板块上市公司质量提供经验建议。

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英文摘要

1 绪论

1.1 引言

1.2 研究目标及意义

1.3 研究内容和框架

1.4 研究方法

1.5 创新及局限

2 国内外研究现状

2.1 股权分置改革、股权结构及财务绩效的概念

2.2 国外研究现状

2.3 国内研究现状

3 股权分置改革及其影响

3.1 股权分置的成因

3.2 股权分置的弊端

3.3 股权分置改革实践回顾

3.4 股权分置改革的意义

3.5 股权分置改革对上市公司财务绩效的影响

4 我国中小企业上市公司股改前后财务绩效的实证研究

4.1 研究假设及财务指标的选取

4.2 样本选择及数据来源

4.3 财务指标描述性统计分析

4.4 财务绩效的因子分析

4.5 股改前后财务绩效的非参数检验

5 研究结论与对策建议

5.1 研究结论

5.2 对策建议

致谢

参考文献

附录

附表1 样本公司财务数据

附表2 各年主因子得分函数

附表3 两样本各年财务绩效综合得分

攻读硕士学位期间发表的论文和取得的科研成果

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