基于代理成本的审计师选择及市场反应实证分析——来自沪深股市IPO公司的证据

摘要

国外大量研究表明，IPO公司在选择审计师时会受到代理成本的影响，代理成本越大，其对高质量审计的需求就越强烈；另一方面，高质量的审计能够有效降低信息不对称的程度从而降低IPO公司的抑价水平，即市场会对IPO公司的审计师选择行为作出积极反应。在我国，由于有别于国外发达市场的公司股权结构、治理结构、监管环境和市场环境，基于西方发达国家市场背景而得出的研究结论是否适用，值得关注。
　　 本文采用实证研究的方法，以股权分置改革完成后2006年6月1日至2007年12月31日在沪深股市进行IPO的179家A股公司为样本，通过建立Logistic回归模型，研究股权集中度、管理层持股比例、财务杠杆、原有股东持股比例和公司规模等反映IPO公司代理成本特征的变量对IPO公司审计师选择的影响。接着，通过建立多元线性回归模型，进一步验证市场对IPO公司审计师选择的反应。
　　 研究发现，代理成本对IPO公司的审计师选择存在影响，但其解释力并不全面。在反映IPO公司代理成本的五个变量中，只发现股权集中度、公司规模和财务杠杆对IPO公司的审计师选择存在显著影响。在审计师选择与IPO抑价方面，IPO公司基于降低代理成本的审计师选择信号已能逐渐被市场所识别。从市场对审计师选择的反应上来看，聘请国际四大事务所进行审计的IPO公司抑价水平较低，但没有发现国内会计师事务所在降低公司新股抑价水平上的作用，这从侧面说明国内事务所与国际四大事务所在审计质量上仍存在差距。

目录

文摘

英文文摘

声明

第1章导言

1.1研究背景与问题的提出

1.2国内外文献综述

1.2.1代理成本与审计师选择文献综述

1.2.2审计师选择与市场反应文献综述

1.2.3小结

1.3研究内容和目标

1.3.1研究内容

1.3.2研究目标

1.4研究路线和方法

1.4.1研究路线

1.4.2研究方法

1.5研究特色

第2章理论分析

2.1代理成本与审计师选择理论分析

2.1.1委托代理理论

2.1.2现代公司中的代理成本

2.1.3代理成本与独立审计需求

2.2审计师选择与市场反应理论分析

2.2.1 IPO抑价与市场反应

2.2.2审计师选择与IPO抑价

第3章研究设计

3.1研究假设

3.1.1代理成本与审计师选择

3.1.2审计师选择与市场反应

3.2建立模型

3.2.1审计需求模型

3.2.2抑价检验模型

3.3样本的选取与数据来源

第4章实证分析

4.1样本的描述性统计与非参数检验

4.1.1描述性统计

4.1.2分样本的非参数检验

4.2审计需求模型的Logistic回归与分析

4.2.1审计需求模型的Logistic回归

4.2.2 Logistic回归结果与分析

4.3抑价模型的多元线性回归与分析

4.3.1抑价模型的多元线性回归

4.3.2多元线性回归结果与分析

第5章研究结论与政策建议

5.1研究结论

5.2政策建议

5.3研究存在的不足与未来研究展望

参考文献

附录

致谢

攻读学位期间发表的学术论文