人民币汇率对东盟国家货币汇率的溢出效应分析

摘要

2005年7月中国进行了汇率形成机制改革，人民币汇率不再钉住美元，而是转变为参考一篮子货币，自此人民币币值开始上升，并开始了走向国际化的历程。2008年全球性金融危机的爆发使美元本位隐含的问题充分显露，美元地位面临严峻挑战。人民币在东亚地区的地位在金融危机结束后日益凸显，人民币区域化的进程不断加速。2015年12月人民币加入SDR，这将有利于各国反对美元霸权，有利于提升人民币国际储备货币地位，还有利于倒逼人民币国际化进程。随着中国作为贸易国的崛起，日益增强的经济实力使其在东盟地区经济、政治等方面的影响力也日益提升，如何才能在东盟汇率合作中占据较为有利的地位成为当前亟需解决的问题。因此，研究人民币对东盟国家货币汇率的溢出效应，将对人民币汇率机制的深化与改革起到促进作用，并对人民币区域化以及人民币国际化进程产生极其重要的指导意义。
　　本文的第一部分主要介绍了文章的选题背景、研究意义以及国内外学者在相关领域的研究成果;第二部分是相关理论介绍。主要介绍了溢出效应概念以及溢出效应的形成原因与机理，另外对本文所使用的检验溢出效应的向量自回归模型进行了简单介绍。第三部分主要对比分析了美元与人民币对东盟国家货币的影响。第二部分与第三部分的理论研究为下文的实证研究奠定了理论基础;第四部分进行了实证分析。首先对人民币与东盟国家货币汇率的走势进行分析，其次对汇率波动的相关性做进一步分析，最后通过建立VAR模型（向量自回归模型）分析人民币汇率对东盟国家货币汇率的溢出效应。研究结果表明:一、中国-东盟地区仍然是实际上的美元区。在金融危机爆发之前人民币与东盟国家货币汇率之间的关联性最强，其次是金融危机期间，而危机后的人民币二次汇改并没有对人民币与东盟国家货币汇率之间的关联性起到大幅加强作用，反而使其有所减小。二、人民币的影响力有所提高。相比于金融危机爆发前，人民币在后两个时期对更多的东盟国家货币汇率产生溢出效应，人民币在东亚的地位有显著提升，但是尚不能与美元抗衡。三、人民币成为东盟地区的主导货币具有可行性。国际市场上，人民币的竞争力呈现强劲的势头，这使其逐步成为边境贸易的支付和结算媒介，且人民币的认可度也越来越高，因此人民币区域化越来越有可行性。
　　文章的最后，笔者根据上文的分析结论，借鉴国内外学者的研究成果，并联系当今的国内外经济金融现状，对人民币区域化、国际化提出相应的政策建议。

目录

声明

摘要

第一章 导论

1．1 选题背景及研究意义

1．1．1 选题背景

1．1．2 研究意义

1．2 文献综述

1．2．1 国外研究现状

1．2．2 国内研究现状

1．2．3 现有研究评述与本文努力方向

1．3 研究内容与研究方法

1．3．1 研究内容

1．3．2 研究方法

1．4 本文创新点与不足之处

1．4．1 创新点

1．4．2 不足之处

第二章 相关理论

2．1 溢出效应概念

2．2 汇率市场溢出效应形成原因与机理

2．2．1 汇率市场溢出效应形成原因

2．2．2 汇率市场溢出效应形成机理

2．3 溢出效应检验

第三章 美元与人民币在东盟地区影响力的对比分析

3．1 美元在东盟地区主导地位分析

3．1．1 美元的主导地位难以从根本上撼动

3．1．2 美元在东盟国家发生“货币替代效应”

3．1．3 美元本位制对东盟国家货币制度产生深刻影响

3．2 人民币对东盟国家货币影响力分析

3．2．1 人民币币值坚挺保障东盟货币汇率的稳定

3．2．2 中国-东盟贸易的加深有利于促进人民币成为区域“货币锚”

3．2．3人民币加入SDR进一步提升其在东盟地区影响力

3．3 本章小结

第四章 实证分析

4．1 人民币与东盟国家货币汇率走势分析

4．1．1 2005年7月以来东亚货币汇率走势分析

4．1．2 人民币与东盟国家货币汇率相关性分析

4．2 VAR模型的建立

4．2．1 样本数据的描述性统计

4．2．2 平稳性检验

4．2．3 VAR模型最优滞后阶数的选择

4．2．4 VAR模型估计结果

4．2．5 格兰杰因果分析与IRF脉冲响应函数

4．3 本章小结

第五章 研究结论与政策建议

5．1 研究结论

5．1．1 中国-东盟地区仍然是实际上的美元区

5．1．2 人民币在东盟地区的影响力有所提高

5．1．3 人民币成为东盟地区的主导货币具有可行性

5．2 政策建议

5．2．1 资本项目开放势在必行

5．2．2 利率、汇率等金融衍生品亟需大力发展

5．2．3 人民币的认可度还需不断提升

5．2．4 人民币区域合作化步伐要加速推进

5．2．5 利率非市场化因素影响的减少与汇率形成机制的完善并行

5．2．6 人民币升值预期的有效管理与汇率双向浮动弹性的不断增强并重

参考文献

附录

致谢