企业资本结构对研发投入的影响研究——来自中国A股上市公司的经验证据

摘要

近年来，随着中国经济发展增速放缓，进入新常态以来，企业的传统发展模式受到严峻挑战，已不能满足经济发展的要求。越来越多的企业意识到，只有依靠科技进步提高企业的核心竞争力，企业才能生存下去。在这一过程中，企业的自主创新能力起到很大的作用。创新能力来源于研发活动，作为重要的创新来源，国家高度重视研发活动，中国研发投入力度与发达国家的差距正在缩小。研发投入经费来源一方面来源于财政拨款，一方面来源于企业的资金支持，近年来企业的资金支持已成为研发投入经费的主要来源。通过研究企业研发投入与资本结构之间的关系，对改善企业融资环境，提高企业研发投入有重要的意义。本文研究的问题是企业资本结构对研发投入的影响，以及这种影响在不同组织形式的样本分组下表现出来的差异性。通过选取中国A股1526家上市公司2012年至2015年的财务数据，在理论分析的基础上进行实证分析，最终得出企业的资本结构对研发投入具有负向影响力，并且水平显著。无论国有企业还是民营企业，这种影响都表现的极为明显，说明企业研发投入受到债务约束的影响，导致企业研发投入受限。本文共分为四个部分。第一部分为绪论，介绍研究背景及研究意义，对国内外相关研究进行梳理，在此基础上提出本文的研究内容与研究方法，以及可能创新之处。第二部分为理论部分，主要包括研发投入的概念与特点，资本结构理论，研发投入与资本结构关系的理论分析，并提出相关假设。第三部分为本文的实证部分，通过选取相关变量，设定多元回归模型，对收集的数据进行整理形成面板数据，进行OLS回归分析及固定效应与随机效应回归分析，得出实证结果显示资本结构对研发投入产生负向影响，即企业资产负债率越高，研发投入越低，证明企业研发投入受到债务约束的影响。第四部分为研究结论和政策建议，跟据实证结果，建议为企业提供更多的融资渠道，改善企业融资环境;加强财政税收优惠政策，提高企业的研发投入强度;加强法制建设，保护企业创新成果。

目录

声明

摘要

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 文献综述

1．2．1 国外文献综述

1．2．2 国内文献综述

1．2．3 文献述评

1．3 研究内容与方法

1．3．1 研究内容

1．3．2 研究方法

1．3．3 技术路线图

1．4 本研究可能创新之处

第二章 企业研发投入与资本结构的理论概述

2．1 研发投入

2．1．1 研发

2．1．2 研发费用的构成

2．1．3 研发活动的特点

2．1．4 研发投入的影响因素

2．2 资本结构

2．2．1 资本结构相关理论

2．2．2 资本结构影响因素

2．3 研发投入与资本结构的理论关系

第三章 企业资本结构对研发投入影响的实证分析

3．1 样本数据与实证模型

3．1．1 样本选取及数据来源

3．1．2 变量选取与定义

3．1．3 模型设定

3．2 实证结果与分析

3．2．1 资料整理

3．2．2 描述性统计分析

3．2．3 回归分析

第四章 研究结论与政策建议

4．1 研究结论

4．2 政策建议

4．2．1 对政府的政策建议

4．2．2 对企业的对策建议

4．3 研究的不足与未来展望

参考文献

致谢