网游行业并购绩效研究——基于掌趣科技并购动网先锋

摘要

现如今互联网发展迅猛，其与各行各业的关系也愈加密切。在2015年李克强总理首次提出了“互联网+”行动计划之后，更加促进了互联网对各个行业的推动及结合。作为与互联网密不可分的网游行业在“互联网+”观念提出之后，发展更为迅猛。与此同时，随着4G网络的推广以及移动电子设备的快速发展，网游行业发展出现了新趋势。客户端游戏不再是网游行业的龙头老大，移动端的页面游戏和手机游戏盛行，使得网游行业发展出现多元化。新的行业趋势出现也推动着一些亟需战略转型的企业寻求出路，并购便成为了部分企业的首要选择。在这一背景下，掀起了一场网游行业的并购热潮。
　　本文选取了网游行业在该背景下发生的影响较大的并购案——掌趣科技并购动网先锋作为研究对象，希望通过对这一案例并购绩效的分析，能够得出具有意义的结论，为同行业的其他企业提供有意义的建议和启示。首先，本文在文献综述的基础上阐述了并购动因及并购绩效研究方法的相关理论基础，然后对网游行业的特征、发展趋势及并购动因进行了分析。通过对案例基本情况进行介绍，运用传统的会计指标法、EVA评价法以及非财务指标法对掌趣科技并购前后的绩效进行综合的分析。可以发现掌趣科技通过并购，企业的业绩水平得以提高，市场占有率得以提高，同时掌趣科技扩大了网页游戏业务，实现了其战略的转型。案例的研究表明:网游行业的并购有利于其效益的提升，但企业并购后的整合也应得到重视才能使得并购企业发挥协同效应。随着网游行业发展多元化趋势的出现，该行业企业要紧随行业发展趋势，结合自身状况选择合理的并购方和并购方式，通过合理的并购，实现企业战略的转型。
　　本文的创新点在于，现存大多数的并购绩效研究多集中于传统行业，而对于网游这一新兴行业的并购绩效研究还未有先例。相比以往多数采用实证分析法进行绩效研究，本文通过对掌趣科技并购绩效进行案例研究，有一定创新性。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 选题背景

1．2 研究目的和意义

1．2．1 研究目的

1．2．2 研究意义

1．3 文献综述

1．3．1 并购动因的综述

1．3．2 并购绩效研究方法综述

1．3．3 文献评述

1．4 研究内容及研究方法

1．4．1 研究内容

1．4．2 研究方法

1．5 本文的创新点

2 并购相关理论

2．1 并购及并购绩效的概念

2．1．1 并购的概念

2．1．2 并购绩效的概念

2．2 并购动因的相关理论

2．2．1 效率理论

2．2．2 协同效应理论

2．2．3 市场势力理论

2．3 并购绩效的研究方法

2．3．1 财务指标法

2．3．2 EVA评价法

2．3．3 非财务指标

3 网游行业的综合分析

3．1 网游行业特点

3．1．1 智力资本特点

3．1．2 产品具有创意性和虚拟性

3．1．3 产品研发投入大、风险高、回报率高

3．1．4 依托于互联网，高度依赖宣传

3．2 网游行业发展趋势

3．2．1 客户端进入成熟期，移动端游戏越发火爆

3．2．2 行业深度整合，产品日趋多元化

3．3 网游行业并购动因分析

3．3．1 获得客户资源

3．3．2 获得游戏产品和服务

3．3．3 优化自身资源，实现协同效应

4 掌趣科技并购动网先锋的背景

4．1 企业基本情况

4．1．1 掌趣科技的概况

4．1．2 动网先锋的概况

4．2 并购过程及并购支付方式

4．2．1 并购过程

4．2．2 并购支付方式

4．3 并购动因分析

4．3．1 实现掌趣科技更新核心竞争力的目标

4．3．2 提升上市公司现有业务规模和盈利水平

4．3．3 顺应趋势，实现战略转型

4．3．4 产生协同效应，实现双赢

4．3．5 动网先锋有上市需求，希望实现“曲线上市”

5 掌趣科技并购绩效分析

5．1 并购绩效基于会计指标的分析

5．1．1 盈利能力分析

5．1．2 偿债能力分析

5．1．3 运营能力分析

5．1．4 发展能力分析

5．2 基于EVA的并购绩效分析

5．2．1 EVA的计算公式及相关会计调整

5．2．2 税后净营业利润的计算

5．2．3 资本总额的计算

5．2．4 加权平均资本成本的计算

5．2．5 EVA的计算及分析

5．3 非财务指标分析

5．3．1 客户资源

5．3．2 市场平台

5．3．3 产品技术与服务

5．3．4 市场份额

5．4 案例结论

6 研究结论及启示

6．1 本文研究结论及启示

6．1．1 研究结论

6．1．2 研究启示

6．2 研究的不足与展望

参考文献

后记

攻读学位期间取得的科研成果清单