光明乳业跨国并购新西兰新莱特财务风险研究

摘要

近年来，随着全球经济一体化的发展，各个国家通过多种渠道拉近彼此的经济关系，中国企业的跨国并购活动呈风起云涌之势。越来越多的中国企业正将跨国并购作为能力跃升的杠杆，从本土企业演变成为全球化企业。中国企业通过跨国并购可以扩大市场份额、学习先进技术及管理水平，进而增强企业国际竞争力。然而目前中国企业海外并购经验匮乏，往往容易忽视并购各个阶段可能产生的财务风险，从而导致并购的实施效果往往难以达到预期目标。因此，本文从财务风险的视角对跨国并购活动进行深入、详细地论述。
　　本文选取2010年光明乳业跨国并购新西兰新莱特这一典型案例，采用文献研究法和案例研究法，基于战略发展理论、效率理论、资源配置效应理论和风险基础财务管理理论，简要论述了此次并购过程和并购动因，详细分析了光明乳业跨国并购新西兰新莱特的财务风险，主要包括筹划阶段的财务风险、实施阶段的财务风险和整合阶段的财务风险，紧接着运用Z值模型对财务风险进行评估。在以上论述的基础上，本文分析了光明乳业应对财务风险的防范措施以及实施效果。由此得出本文的结论:第一，此次并购为光明乳业进一步的国际化战略提供了宝贵经验;第二，从企业的战略发展来看，此次并购是成功的，并且实现了预期的并购目标;第三，从财务指标整体来看，此次跨国并购也是成功的。本文的研究成果希望可以为其他乳制品企业更加顺利地实施跨国并购，为进一步提高我国乳制品企业国际竞争力提供参考和经验，提高乳制品企业识别并规避财务风险的能力。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景、目的和意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究目的

1．1．3 研究意义

1．2 文献综述

1．2．1 关于并购财务风险的文献综述

1．2．2 关于跨国并购财务风险的文献综述

1．2．3 文献述评

1．3 研究内容及研究方法

1．3．1 研究内容

1．3．2 研究方法

1．4 研究的创新点

2 相关概念及理论基础

2．1 概念界定

2．1．1 跨国并购

2．1．2 财务风险

2．1．3 跨国并购财务风险

2．2 理论基础

2．2．1 战略发展理论

2．2．2 效率理论

2．2．3 资源配置效应理论

2．2．4 风险基础财务管理理论

3 光明乳业并购新西兰新莱特案例介绍

3．1 并购双方简介

3．1．1 光明乳业简介

3．1．2 新西兰新莱特简介

3．2 并购动因

3．2．1 基于公司战略目标的考虑

3．2．2 寻求优质奶源，提升生产技术

3．3 并购过程回顾

4 光明乳业跨国并购新西兰新莱特财务风险分析

4．1 筹划阶段的财务风险

4．1．1 财务信息不对称风险

4．1．2 目标企业价值评估风险

4．2 实施阶段的财务风险

4．2．1 汇率风险

4．2．2 融资风险

4．2．3 支付风险

4．3 整合阶段的财务风险

4．4 光明乳业跨国并购财务风险评估

4．4．1 Z值模型简介

4．4．2 光明乳业Z值模型财务风险评估

5 光明乳业应对财务风险的防范措施及实施效果

5．1 光明乳业应对筹划阶段财务风险的防范措施及实施效果

5．1．1 光明乳业应对筹划阶段财务风险的防范措施

5．1．2 光明乳业应对筹划阶段财务风险的实施效果

5．2 光明乳业应对实施阶段财务风险的防范措施及实施效果

5．2．1 光明乳业应对实施阶段财务风险的防范措施

5．2．2 光明乳业应对实施阶段财务风险的实施效果

5．3 光明乳业应对整合阶段财务风险的防范措施及实施效果

5．3．1 光明乳业应对整合阶段财务风险的防范措施

5．3．2 光明乳业应对整合阶段财务风险的实施效果

6 研究结论、启示及不足

6．1 研究结论

6．2 启示

6．2．1 科学制定并购战略

6．2．2 拓宽融资渠道，采用多种融资方式

6．2．3 重视并购后的各项资源的整合

6．2．4 构建全面的财务风险预警系统

6．3 研究不足

参考文献

后记

攻读学位期间取得的科研成果清单