EVA业绩评价与央企盈余管理——基于应计项目与真实活动的研究

摘要

企业的盈余管理行为容易导致过度投资等，会损害企业长远发展，对于央企而言更是如此。2004年国资委对央企的业绩进行测算时发现，大部分央企都有着“虚盈实亏”的症结，其因就在于企业的盈余管理行为。为了进一步合理规范化企业的经营行为，国资委2010年全面将EVA考核在央企中推广开来。这种EVA考核方式是否有效？能否有助于抑制企业的盈余管理行为，成为当前一个重要的学术问题，也有着相当的实践价值。为此，本文基于2007年-2013年制造业中央控股A股上市公司的数据，考察了2010年开始实施的央企EVA业绩评级政策对于企业的盈余管理行为的影响。研究发现：实施EVA业绩评价一方面抑制了中央控股上市公司的应计项目盈余管理行为，另一方面却促进了中央控股上市公司的真实活动盈余管理行为。进一步的研究发现，区分了企业所在地区的法制环境之后，实施EVA业绩评价仅抑制了位于法制环境较差的地区的央企的应计项目盈余管理，仅促进了位于法制环境较好的地区的央企的真实活动盈余管理；区分了行业竞争程度之后，实施EVA业绩评价仅抑制了竞争程度较低的行业内的央企的应计项目盈余管理，仅促进了竞争程度较高的行业内央企的真实活动盈余管理。本文的研究结果不仅丰富了盈余管理的文献，而且对中国央企业绩评价改革也有政策含义。

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