我国房地产行业上市公司公司债利差影响因素研究

摘要

本文着眼于房地产行业公司债的发行利差，从宏观影响因素、资本市场因素、房地产行业因素、公司债个体因素四个维度的影响因素入手，以期望找出影响公司债发行利差的重要因素。本文创新性的引进房地产行业因素，主要有商品房销售额累计增长、房地产投资累计增长两个因素。
　　在利用SPSS软件进行实证研究时，本文先将所有因素放入到模型中，但模型存在一定程度的多重共线性。为得到更为可靠的模型，本文又对数据进行了逐步现行回归，该模型经过检验是可靠的。根据输出的结果显示，上证企业债指数、主体评级、公司属性、净资产收益率、应收账款周转率等五个因素对公司债的发行利差产生了显著的影响，且影响的方向与本文实证前的预测结果一致。
　　通过对上述影响因素的实证分析，本文得到以下结论：由于国有企业有政府提供的隐性担保，国有企业发行的公司债利差往往偏低；上证企业债指数和公司债发行利差负相关；高评级的发债主体发行的公司债由于偿还能力得到外部评级机构的肯定发行利差偏低；净资产收益率和公司债发行利差负相关；应收账款周转率和公司债发行利差负相关。宏观经济因素、房地产行业因素以及债券个体因素中债券发行总额、每股息税前利润、现金营运指数、资产负债率等因素并不对房地产行业公司债发行利差产生显著的影响。

目录

声明

第一章 绪论

1.1 选题背景及研究意义

1.2文献综述

1.3研究思路与方法

1.4可能的创新点

第二章 公司债利差的相关理论

2.1公司债利差的相关概念

2.2公司债利差影响因素的界定

第三章 模型的建立

3.1样本的选择和数据的获取

3.2被解释变量的建立

3.3解释变量的建立

3.4模型的初步构建

第四章 模型的实证分析

4.1实证的过程与结果

4.2逐步回归结果

4.3实证结果的分析

第五章 研究结论与建议

5.1研究结论

5.2对房地产企业的建议

5.3本文的不足和后续研究方向

参考文献

附表1：样本公司债

致谢