会计稳健性对企业非效率投资的影响研究：高管银行背景的调节作用

摘要

有效地投资能使企业长期稳定的发展，但是在现实经济发展过程中，由于企业两权分离的委托代理制度、企业内部与外部债权人之间的信息不对称导致企业普遍存在非效率投资（投资不足与投资过度）问题。企业的所有者及债权人主要是通过财务报表来判断企业的经营状况，会计稳健性作为评价企业会计信息质量的指标之一，能使企业及时地确认负债和损失，并起到防止高估资产和收益的作用，因此，它在一定程度上保证了财务报告的质量，帮助企业缓解代理冲突及信息不对称问题，进一步解决企业非效率投资问题。目前国外学者通过实证分析证明，会计稳健性通过缓解契约双方间的委托代理及信息不对称问题，可以改善企业的非效率投资，但是也有学者提出了相反的观点。那么，在中国经济转型期，会计稳健性政策的使用是否真的可以改善我国企业非效率投资问题呢？ 根据Hambrick和Mason（1984）提出的高层阶梯理论，高管的个人特征如年龄、性别、学历以及职业经验等会影响他们的认知与行为偏好，进一步影响企业政策的选择与制定。在当下的中国市场，银行贷款是企业获得资金的重要渠道之一，为此，大量的企业会选择聘用有银行工作背景的人士来做高管，以此与银行建立紧密的“私人”关系，那么他们加入企业管理层会对企业的政策选择起到怎样的影响作用呢？目前大多数研究是直接分析会计稳健性与企业非效率投资的关系，而较少的分析高管银行背景对两者关系的影响作用。为此，本文的主要研究目的在于：（1）分析会计稳健性对企业非效率投资的影响作用；（2）在（1）的基础上，分析高管银行背景对会计稳健性与企业非效率投资关系的影响机制。 本文通过选取我国1499家A股上市公司2011-2016年的数据进行相关实证分析。并得出以下结论：（1）会计稳健性具有两面性，虽然可以缓解企业投资过度问题，但是也会加剧企业的投资不足。（2）在企业出现投资过度的情况下，具有银行工作背景的高管更倾向于采用稳健性会计政策，以及时地获得信息，防止企业为了扩大规模而投资于净现值为负的项目，这时他们起到“监督者”的作用。也就是说高管银行背景增强了会计稳健性对企业投资过度的抑制作用。（3）在企业出现投资不足现象时，具有银行工作背景的高管更多的是起到“资源支持者”作用，帮助企业获得资金，这样可以降低债权人对企业采用稳健性会计政策要求。也就是说高管银行背景消弱了会计稳健性对企业投资不足的加剧作用。（4）企业通过聘用有银行工作背景的人士做高管可以改善会计稳健性对企业非效率投资产生的负面作用，进而在一定程度上改善企业的非效率投资，提升企业价值。 在此基础上，文本提出了相关的政策建议。一方面，由于稳健性会计政策的使用会加剧企业的投资不足，因此对于企业管理者而言，不能一味追求稳健性会计政策的使用，要结合企业自身情况合理使用政策。另一方面，在企业不同经营状态下，有银行工作背景的高管发挥着不同的职能，有助于改善稳健性会计政策对企业投资不足的加剧作用。所以，企业应该加强对具有银行工作背景人士的引进，以完善企业管理团队的建设。

目录

第一个书签之前

Abstract

第一章 绪论

1.1 研究背景与研究意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究内容与研究思路

1.2.1 研究内容

1.2.2 研究思路

1.3 研究方法

1.4 主要创新点

第二章 相关概念及文献综述

2.1 相关概念的界定

2.1.1 企业非效率投资

2.1.2 会计稳健性

2.1.3 高管银行背景

2.2 企业非效率投资文献综述

2.2.1 企业非效率投资的成因

2.2.2 企业非效率投资的治理

2.3 会计稳健性文献综述

2.3.1 会计稳健性的成因

2.3.2 会计稳健性的经济影响

2.4 高管银行背景文献综述

2.4.1 高管银行背景的成因

2.4.2 高管银行背景的经济影响

2.5 研究述评

第三章 研究设计

3.1 理论分析与研究假设

3.1.1 会计稳健性与企业非效率投资

3.1.2 高管银行背景、会计稳健性与企业非效率投资

3.2 变量的选取与计量

3.2.1 因变量的选取

3.2.2 自变量的选取

3.2.3 控制变量的选取

3.3 模型的构建

第四章 实证分析与检验

4.1 样本选取与数据来源

4.2 变量的估算结果

4.2.1 Richardson模型的估算结果

4.2.2 会计稳健性的估算结果

4.3 描述性统计分析

4.4 相关性分析

4.5 回归结果分析

4.5.1 会计稳健性与企业非效率投资

4.5.2 高管银行背景、会计稳健性与企业非效率投资

第五章 研究结论及政策建议

5.1 研究结论

5.2 政策建议

5.3 本文局限性及展望

参考文献

致谢