上市公司高管更换与盈余管理关系的实证研究

摘要

长期以来，高层管理人员的更换是国外证券市场和管理学研究中的一项重要内容。高层管理人员的更换是股东大会或董事会做出的重要决策之一，并被作为约束经理人员行为的重要机制。我国上市公司高层发生更换的频率相对比较高，在目前的经济形势下，高层更换带来的是真正经营业绩的改善亦或只是带来盈余管理是一个很值得研究的课题。本论文着重探讨了高层管理人员更换前后是否存在盈余管理现象。 本文从盈余管理相关理论出发，介绍盈余管理的含义、特征，并分别介绍了盈余管理的动机、类型，以及上市公司进行盈余管理常用的一些手段，为盈余管理的计量提供了现实基础。而后，从委托代理理论和信息非对称理论，以及我国的公司治理环境和法规制度的角度，阐述了我国上市公司高层在更换过程中有动机和能力进行盈余管理。在盈余管理的计量上，重点介绍了Jones模型。本文主要通过线下项目检验和操纵性应计利润检验进行实证检验，一般而言，公司进行盈余管理的途径就是线下项目和应计项目两条渠道。通过描述性统计分析和回归检验，得出了以下结论：1、发生高管更换的公司有通过线下项目进行盈余管理的行为，在考察的三年中均试图通过调高非经常性损益率来改善经营业绩；2、发生高管更换的上市公司在更换前一年通过正向的操纵性应计利润调高业绩，更换当年表现为负向的操纵性应计利润进行盈余管理。这两年统计值通过显著性水平。更换后一年操纵性应计利润平均值为正，但没能通过显著性检验；3、发生内部继任与外部聘任的上市公司在线下项目检验中未发现显著差异，但在应计项目检验中发现，更换前一年与更换当年发生两种不同继任模式的上市公司在进行盈余管理方面具有明显差异，更换后一年则未发现差异；4、在业绩表现方面，更换当年的业绩要好于更换前一年的业绩，而更换后一年的业绩与更换当年的业绩没有发现差异。实证结果表明，在高管更换前后确实存在盈余管理现象。

目录

文摘

英文文摘

声明

绪 论

第一章盈余管理的基本理论

第一节盈余管理的概念

第二节盈余管理的基本特征

第三节盈余管理的动机

第四节盈余管理的类型

第五节盈余管理的手段

第二章国内外文献回顾

第一节高管更换与经营业绩的关系

第二节高管更换与盈余管理的关系

第三节内部继任与外部聘任

第三章高管盈余管理的机理分析

第一节高管盈余管理的理论依据

第二节高管盈余管理的环境动因

第四章实证研究设计

第一节样本的选取

第二节样本的描述性统计

第三节线下项目检验设计

第四节应计利润额度量模型选择

第五章实证结果与分析

第一节线下项目检验结果与分析

第二节应计利润检验结果与分析

结语

参考文献

后 记